CVNA
Carvana中古車の売買をネットだけで完結させる仕組みと、自社の検査・物流・受け取り塔という独自のインフラが強み。店舗網に頼らない効率と、デジタルで完結する買い物体験で差別化できる。債務危機を乗り越えて採算を立て直し、規模の効率を効かせ始めた立ち位置にいる。
中古車をネットで販売する売上が収益の柱。実店舗の営業に頼らず、サイトで車を選び、自宅配送や「車の自販機」と呼ぶ無人受け取り塔で引き渡す。車両の販売益に加え、購入者向けの自動車ローンの仲介手数料も得る。仕入れた中古車をネットで効率よく売って稼ぐ構造になっている。
景気後退や金利上昇で中古車の購入が手控えられると、販売台数が落ちる。中古車相場の急変は、在庫の評価と利幅を揺さぶる。多額の借入を抱えており、販売が鈍ると財務が一気に苦しくなる。急成長と急失速を繰り返してきた振れの大きさも、リスクになりうる。
配当を出さず、稼いだ資金を借入の圧縮と、販売網・物流の効率化に振り向ける経営。かつての過剰拡大の反省から、台数の追求より一台あたりの利益と採算を重視する規律へ転換し、財務を立て直しながら効率よく稼ぐ力を高める方針が特徴。
中古車の需要と販売台数、そして採算の改善に依存する。中古車の販売台数を伸ばせるか、一台あたりの利益を高められるか、過去に膨らんだ借入の負担をこなせるか、そして中古車相場と金利の動向が、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $13.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $3.4B（26%）。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
- 現金・現金同等物$2.3B
- 他の流動資産$4.2B
- 固定資産$6.7B
- 流動負債$1.5B
- 長期借入金$4.8B
- 短期借入金$211M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $20.3B
- 売上成長率
- 48.6%
- 粗利率
- 20.6%
- 営業利益率
- 9.3%
- 純利益率
- 6.9%
- ROE
- 40.9%
- ROIC
- 17.5%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $1B
- フリーCF
- $889M
- 営業CFマージン
- 5.1%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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