土地の区画を貸す事業ゆえ維持費が軽く、居住者が自前の住宅を置くため長く住み続けやすい点が強み。退職者層の手頃な住まいとレジャー需要の両方を取り込み、解約が起きにくい安定した賃料を得る。良い立地の用地を抑え、賃料を着実に上げてきた立ち位置にいる。
移動式住宅を置くための土地や、RV(キャンピングカー)用地、リゾート向けの区画を、居住者や利用者に貸し出す賃料が収益の柱。建物ではなく土地の区画を貸すため、維持費が比較的軽い。居住者は自前の住宅を置くため長く住み続けやすく、安定した賃料が積み上がる構造になっている。
景気後退でレジャー向けのRV用地の利用が冷えると、その分の収益が鈍る。金利の上昇は、不動産投資信託の借入負担を重くし、株価の重しにもなる。自然災害で施設が被害を受けるリスクや、用地取得の競争、賃料引き上げへの抵抗も、収益を圧迫する要因になりうる。
不動産投資信託として利益の大半を配当で還元しつつ、用地の取得と、賃料の着実な引き上げに力を入れる経営。維持費の軽い土地貸しという安定した事業を土台に、退職者層とレジャーの需要を取り込み、規模を広げて賃料収入を伸ばす方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 1.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Equity LifeStyle Properties は、移動式住宅を置く土地やRV用地、リゾート向けの区画を貸し出す不動産投資信託だ。
強みは、土地の区画を貸す事業ゆえ維持費が軽く、居住者が自前の住宅を置くため長く住み続けやすい点にある。退職者層の手頃な住まいとレジャー需要の両方を取り込み、解約が起きにくい安定した賃料を得てきた。一方で景気後退でRV用地の利用が冷えると収益が鈍り、金利の上昇は借入負担と株価の重しになる。自然災害や用地取得の競争もリスクだ。ELS を読むときは、区画の稼働率と賃料の引き上げ、金利の動きを軸に見るとよい。
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