自社のブランドの腕時計と、有名なファッションのブランドの許諾を得た腕時計を、多数のブランドで束ねる点と、創業家に由来する歴史が最大の特徴。腕時計の大手や、スマートウォッチの勢とは異なり、ファッションの許諾の腕時計に重心を置く。ただし、スマートウォッチへの投資の失敗と市場の縮小で、立て直しの途上にある。腕時計の大手とは異なる、多数のライセンスの腕時計を束ね苦戦する小型のメーカーの立ち位置にいる。
ファッションの腕時計と、革製品、装身具を手がけるのが事業の柱。自社のブランドの腕時計に加え、有名なファッションのブランドの許諾を得た腕時計を、多数のブランドで束ねる。これに革のかばんや財布、ジュエリーが加わる。自社のネットや店舗、ネット通販、百貨店、時計店を通じて売る。かつてはスマートウォッチに投資したが、提携先の撤退で失敗し、その後は赤字が続き、株式の併合も実施した。これらの腕時計と関連の製品の販売で稼ぐ構造になっている。
スマートウォッチへの置き換えで、ファッションの腕時計の市場が縮み続ける構造的な弱点を抱える。腕時計の大手や、スマートウォッチの勢との競争も激しい。有名なファッションのブランドの許諾の契約を失う恐れもある。百貨店の腕時計の売り場の縮小もある。中国の関税の急増や、巨額の赤字と現金の流出、借入の条件への抵触、上場の維持のリスクも逆風になる。
配当を出さず、事業の再編と現金の温存、株式の併合や戦略の見直し、費用の削減を進める立て直し段階の経営。衣料やスポーツ用品の畑の出身の経営者と、創業家が率いる。中核でない一部のブランドの売却を検討し、看板の腕時計のブランドに集中する。経営に関与する物言う株主への対応も交え、戦略の見直しと現金の温存が、運営の中核になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約2年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -15.8%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Fossil Group は、自社やライセンスのファッションの腕時計を手がけるメーカーだ。
最大の特徴は、自社のブランドの腕時計と有名なファッションのブランドの許諾を得た腕時計を多数のブランドで束ねる点と、創業家に由来する歴史にある。一方でスマートウォッチへの置き換えによるファッションの腕時計の市場の構造的な縮小が弱点で、腕時計の大手やスマートウォッチの勢との競争、ライセンスの契約の喪失、百貨店の売り場の縮小、中国の関税や巨額の赤字、上場の維持のリスクも弱みになる。FOSL を読むときは、ファッションの腕時計の市場とライセンスの契約、提携先を軸に見るとよい。
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