天然ガスの採掘から配給まで一貫して手がける、珍しい垂直統合が最大の強み。規制を受けた配給・輸送の安定収益が、相場で振れる採掘事業を下支えする。有力なガス田と、地域での配給網、パイプラインを併せ持ち、ガスの流れ全体から収益を得られる。安定と成長を兼ね備えた立ち位置にいる。
天然ガスの採掘(川上)から、パイプラインによる輸送・貯蔵(川中)、そして家庭や企業への配給(川下)までを一貫して手がけ、その各段階から収益を得る。配給と輸送は規制を受けた料金で安定した収益を生み、採掘はガスの相場で変動する。規制事業の安定と、採掘の市況連動を併せ持ち、天然ガスの流れ全体から稼ぐ構造になっている。
天然ガスの価格が下落すると、採掘事業の採算が悪化する。規制当局が配給・輸送の料金引き上げを認めないと、安定事業の収益が伸び悩む。暖冬で暖房用のガス需要が落ちると配給が鈍り、金利の上昇は多額の設備投資を抱える事業の借入負担を重くする。これらが収益の重しになりうる。
配当を長年増やしつつ、規制事業の設備投資と、採掘の効率化、パイプライン網の活用に力を入れる経営。規制を受けた配給・輸送の安定収益を土台に、相場で振れる採掘事業を組み合わせ、垂直統合の強みを生かして天然ガスの流れ全体から着実に稼いで株主に還元する方針が特徴になっている。
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
前年比。3年の年平均は 1.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
National Fuel Gas は、天然ガスの採掘から、パイプライン輸送、家庭への配給までを一貫して手がける会社だ。
最大の強みは、採掘から配給まで一貫して手がける珍しい垂直統合にある。規制を受けた配給・輸送の安定収益が、相場で振れる採掘事業を下支えする。有力なガス田と地域の配給網、パイプラインを併せ持ち、ガスの流れ全体から収益を得られる。一方で天然ガスの価格が下落すると採掘事業の採算が悪化し、規制当局が配給・輸送の料金引き上げを認めないと安定事業の収益が伸び悩む。暖冬による需要減や金利の上昇も重しだ。NFG を読むときは、規制の料金と天然ガスの相場、採掘量を軸に見るとよい。
読み込み中…
