
まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
採掘の副産物として出るモナザイトから希土類を取り出し、中国が握る供給に頼らない選択肢として売り込もうとしている点は、顔料メーカーという枠を超えている。
オーストラリアと南アフリカの鉱山でチタンを含む鉱物を掘り、米国やブラジル、サウジアラビアなど6カ国に置く7つの顔料工場へ送って製品に仕上げる。約1,200の顧客に白色顔料を売るほか、採掘の副産物であるジルコンや銑鉄、モナザイトも売る。
顔料工場は止めても費用が消えないため、需要が落ちると稼働率の低下がそのまま損益を削る。原料を自前で持つぶん、鉱山側の操業が乱れれば工場まで一緒に止まる。
2025年に始めたコスト改善プログラムで年$90Mの削減を実現し、2026年末までに$125M〜$175Mへ広げる計画を掲げる。稼働率の調整と借入の管理を同時に進める、守りの色が濃い経営に転じている。
塗料や建設向けの最終需要と二酸化チタンの市況に業績が連動する。2025年は手元資金を守るため、工場の閉鎖と休止で生産量そのものを絞る判断に踏み込んだ。
資産 $6.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.4B(23%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
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