重くて運べない石灰の性質ゆえの地域独占と、無借金で現金を積み上げる財務の純度が最大の強み。値上げが通りやすい寡占の構造は、驚異的な利益率として表れている。話題にならない白い粉で静かに複利を積む、知る人ぞ知る優良の立ち位置にいる。
石灰石を採掘し、窯で焼いて生石灰や消石灰に加工して売る事業が収益のほぼすべてになる。建設の地盤改良、鉄鋼、水処理、排ガスの中和など用途は幅広い。石灰は重くて運賃がかさむため、窯を持つ地域では事実上の独占になる。テキサスの建設需要を土台に、値上げと数量で稼ぐ構造になっている。
建設の冷え込みは石灰の数量を直撃する。テキサス周辺への集中は地域の景気から逃げられない。窯の燃料費の急騰は利幅を削る。鉱区の寿命と環境規制は長期の宿題であり続ける。
小さな普通配当に特別配当を重ねる還元の経営。無借金を貫き、現金は窯の更新と鉱区の追加に充てる。派手な拡大を避け、独占の地盤を守る方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 16.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
United States Lime & Minerals は、テキサス周辺で石灰を採掘して焼く、無借金の地域独占企業だ。
最大の強みは、重くて運べない石灰の性質ゆえの地域独占と、無借金で現金を積み上げる財務の純度にある。値上げが通りやすい寡占の構造は驚異的な利益率として表れ、話題にならない白い粉で静かに複利を積む。一方で建設の冷え込みは石灰の数量を直撃する。テキサス周辺への集中は地域の景気から逃げられず、窯の燃料費の急騰は利幅を削る。鉱区の寿命と環境規制も長期の宿題だ。USLM を読むときは、テキサスの建設需要と値上げ、数量を軸に見るとよい。
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