VITL
Vital Farms卵を仕入れるだけでなく、日に750万個以上を扱える自社工場Egg Central Stationを持ち、集荷から包装までを自前で握る。2024年に始めた自社運営の「アクセラレーター農場」で新しい飼育法を先に試し、うまくいったものを契約農家へ広げる。
契約する600以上の小さな農家から卵を集め、ミズーリ州スプリングフィールドの自社工場で洗浄・選別・包装して小売店へ卸す。放牧卵とバターをふつうの品より高い値段で売ることで利幅を確保する。
物価高で家計が締まると、高い放牧卵からふつうの卵へ客が流れやすい。鳥インフルエンザは契約農家の鶏を直接失わせ、供給網そのものを揺らす。
稼いだ現金は農家網の拡大と扱う小売店の増加に回し、株主への還元はまだ後回しにしている。デラウェア州の公益法人であり認証Bコープでもあるため、利益と動物福祉や環境への配慮を並べて掲げる建て付けを取る。
鶏を屋外に出しやすい気候の一帯、社内でPASTURE BELTと呼ぶ地域に農家網が寄っており、ここで契約農家を増やし続けられるかが供給量を決める。高くても動物福祉に配慮した卵を選ぶ買い手の広がりも前提になる。
この会社をどう読むか
Vital Farmsは2007年、テキサス州オースティン郊外の27エーカーの土地で、少数の鶏を放し飼いにするところから始まった。オースティンの農家市場やレストランで売り始めた卵が、1年足らずでホールフーズに見出されたのが最初の転機だった。
いまは600を超える小規模農家のネットワークと、日に750万個以上を扱えるミズーリ州の自社工場をつないで全米へ卸している。2024年に始めた自社所有の農場は、新しい飼育の工夫をまず自分たちで試し、それを家族経営の農家へ渡すための試験場という位置づけだ。
バランスシート (要約)
資産 $519M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $351M（68%）。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
- 現金・現金同等物$49M
- 他の流動資産$214M
- 固定資産$256M
- 流動負債$122M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $759M
- 売上成長率
- 25.3%
- 粗利率
- 37.6%
- 営業利益率
- 11.6%
- 純利益率
- 8.7%
- ROE
- 18.9%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $34M
- フリーCF
- −$48M
- 営業CFマージン
- 4.4%
- 現金ランウェイ
- 約1年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
VITL の掲示板
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