米国終値 —
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Westlake Chemical Partners素材配当あり
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終値を取得中
時価総額
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PER (TTM)
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配当利回り
取得中
52週レンジ
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強み
同じ石油化学でも、市況の変動を親会社に預けている点が独立系の製造業と根本的に違う。値段の波ではなく稼働率で業績が決まる。
成長ドライバー
米国南部の3工場でエチレンを製造し、大半を親会社へ供給する。1ポンドあたりの利ざやをあらかじめ決めた契約で売るため、市況に関わらず一定の利益が残る。
リスク
工場の予定外の停止が長引くと、固定の利ざやを掛ける数量そのものが失われる。契約の条件が更新時に変われば、安定の前提が崩れる。
経営の癖
親会社が運営を担い、この事業体は資産を保有して分配を出す役割に徹する。分配の水準を保つことを最優先し、大きな新規投資は行わない。
読みの軸
親会社との契約と、工場の稼働率に依存する。定期修理や設備の不調で製造が止まると、量が減った分だけ利益も減る。
この会社をどう読むか
ウエストレイク・ケミカル・パートナーズは、石油化学の基礎原料であるエチレンを作る事業体である。ただし読み方は普通の化学会社と違う。
作ったエチレンの大半は親会社に売られるのだが、その価格は市況ではなく、あらかじめ決めた利ざやで決まる。エチレンの相場が暴落しても、この事業体の取り分は変わらない。逆に高騰しても増えない。つまり市況の波を親会社が引き受け、こちらは安定した利益を受け取る仕組みになっている。だから見るべきは原料価格ではなく、工場が予定どおり動いたかどうかだ。定期修理や設備の不調で製造が止まれば、固定の利ざやを掛ける数量そのものが減る。分配の安定を買う銘柄で、化学市況に賭ける銘柄ではない。
バランスシート (要約)
財務状態スコア
B+概ね良好
開示から読める範囲ではおおむね健全
資産 (合計)
$1.3B前期比 −2.4%
2,089位 / 4,281社
- 現金・現金同等物$44M
- 他の流動資産$99M
- 固定資産$1.1B
負債 (合計)
—
- 流動負債$51M
純資産
—
自己資本比率の推移
この判定で見た指標: 流動比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $1.2B
- 売上成長率
- 2.7%
- 粗利率
- 29.8%
- 営業利益率
- 27.4%
- 純利益率
- 4.2%
- ROE
- —
- ROIC
- —
1,471位 / 3,391社
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $280M
- フリーCF
- $202M
- 営業CFマージン
- 24.0%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
1,191位 / 4,104社
978位 / 3,300社
フリーCFの5年推移
配当
- 配当総額（年間）
- —
- 配当性向
- —
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