ガスの小型ボンベや消火器という、規制と安全の壁に守られた定番品の寡占が最大の強み。ホームセンターの棚を長年押さえたブランドは入れ替えられにくい。鉄鋼の会社から生活用品の会社へ純化した、転身後の身軽さの立ち位置にいる。
キャンプ用の小型ガスボンベ、家庭の消火器、ヘリウムの風船ボンベ、車庫の工具棚といった金属の生活用品の製造販売が収益の柱。建物の暖房用タンクや配管部品も手がける。鉄鋼加工の祖業は合弁と分離で切り出した。ホームセンターの棚の定番ブランドで稼ぐ構造になっている。
家庭の消費の冷え込みは、余暇と修繕の金物を直撃する。鋼材の急騰に転嫁が遅れると利幅が痩せる。分離後の規模の小ささは市場の関心の薄さにつながる。合弁の持分利益は自らの手で動かせない。
半世紀近い連続増配を引き継ぎ守る経営。鋼材のリスクを抑え、利幅の安定した消費財に資源を寄せる。小さな買収で品目を足し、棚の面積を広げる方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -4.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Worthington Enterprises は、プロパンのボンベや消火器、工具棚など金属の生活用品に絞った分離会社だ。
最大の強みは、ガスの小型ボンベや消火器という、規制と安全の壁に守られた定番品の寡占にある。ホームセンターの棚を長年押さえたブランドは入れ替えられにくく、鉄鋼の会社から生活用品の会社へ純化した身軽さを持つ。一方で家庭の消費の冷え込みは余暇と修繕の金物を直撃する。鋼材の急騰に転嫁が遅れると利幅が痩せ、分離後の規模の小ささは市場の関心の薄さにつながる。WOR を読むときは、数量と値付け、合弁の持分利益を軸に見るとよい。
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