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Bioventus
ヘルスケア小型
今日の終値
時価総額
$600M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
4721 EMPEROR BOULEVARD, DURHAM, NC(本社・衛星)
4721 EMPEROR BOULEVARD, DURHAM, NC(本社・衛星)
強み

膝の関節注射と骨の治癒の超音波の機器という、整形外科の専門のニッチを深く掘る点が最大の特徴。一回の投与で済むヒアルロン酸の関節注射の独自の製品や、米国で数少ない規模の超音波の骨の治癒の機器を組み合わせる。総合の整形外科の大手とは異なる、特定の整形外科のニッチに特化した医療機器の立ち位置にいる。

成長ドライバー

整形外科の専門の医療機器を手がけるのが事業の柱。柱は二つで、変形した膝の関節の痛みを和らげるヒアルロン酸の関節注射と、骨折の治りを促す超音波の治療の機器からなる。整形外科の医師や痛みの専門医に、直接と販売店を通じて売る。買収で足の指の関節の置換などの分野も加えた経緯を持つ。膝の関節注射と骨の治癒の機器の販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

ヒアルロン酸の関節注射への公的保険の支払いが見直されれば、収益が大きく揺らぐ最大の弱点になる。同業の関節注射との価格と販売の競争も激しい。骨の治癒の超音波の機器の効き目を疑う業界の見方も付きまとう。買収した事業の統合の難しさもある。長く赤字が続き、増資で持ち分が薄まる。総合の整形外科の大手との競争も逆風になる。

経営の癖

配当を出さず、長く続く赤字を抱えながら、費用の削減と、中核の膝の関節注射と骨の治癒の機器の販売の拡大を両輪で進める立て直し期の経営。整形外科のニッチへの集中を軸に、選んで事業の構成を見直す。増資で段階的に資金を集めながら、専門性で差別化を図る方針が特徴になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
A
健全

自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。

資産 (合計)
$684M前期比 -6.1%
  • 現金・現金同等物$51M
  • 他の流動資産$222M
  • 固定資産$411M
負債 (合計)
$499M前期比 -13.9%
  • 流動負債$160M
  • 長期借入金$279M
  • 短期借入金$15M
純資産
$184M前期比 +24.4%
自己資本比率
2021
37.4%
2022
23.7%
2023
21.4%
2024
20.3%
2025
26.9%

収益性 (TTM)

売上高
$568M
売上成長率
-0.9%

前年比。3年の年平均は 3.5%

粗利率
68.3%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
9.5%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
4.0%
ROE
12.3%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
8.9%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$75M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
$72M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
13.1%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

BVS の性格読み (詳細)

Bioventus は、膝の痛みを和らげる関節注射と、骨折の治りを促す超音波の機器に特化した整形外科の医療機器の会社だ。

最大の特徴は、膝の関節注射と骨の治癒の超音波の機器という整形外科の専門のニッチを深く掘る点と、一回の投与で済む独自の関節注射や数少ない規模の骨の治癒の機器にある。一方でヒアルロン酸の関節注射への公的保険の支払いの見直しが最大の弱点で、同業との価格競争、超音波の機器への業界の懐疑、買収の統合、続く赤字と希薄化、総合の大手との競争も弱みになる。BVS を読むときは、変形性関節症の治療と保険の支払い、競合を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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