BWEN
Broadwind
重量物を溶接してタワーを組む技術と、歯車を削る精密加工という、性質の違う二つの腕を一社で持つ。風力専業のタワーメーカーとも、汎用の金属加工業者とも品揃えが重ならない。
テキサス州アビリーンの工場で、年間最大220基分の風力タワーを作る。発電や採掘、防衛向けの歯車の製造と修理、ガスタービン向けの部材の調達と組立も請け負う。2025年の売上のうち風力向けは51%だった。
受注生産のため、注文の谷がそのまま赤字の年になる。風力を後押しする政策が弱まればタワーの需要が細り、鋼材の値上がりを価格に移せなければ利益が消える。
2025年にウィスコンシン州マニトウォックの工場を売り、テキサス州アビリーンへ生産を寄せた。掲げる戦略目標は、顧客と製品の偏りを減らすことに置かれている。
少数の大口顧客の発注量が、そのまま工場の稼働を決める。2025年は上位5社で売上の80%を占めており、1社の計画変更が全体を揺らす。
この会社をどう読むか
2025年の Broadwind の売上のうち、風力タワーが占めたのは51%だった。残りは発電所や鉱山、防衛向けの歯車と、ガスタービン向けの部材の請負である。
この会社の性格を決めているのは、製品構成より顧客の数だ。上位5社だけで売上の80%を占めるため、1社の設備投資の判断が業績の山と谷をそのまま作る。2025年にウィスコンシンの工場を売ってテキサス州アビリーンへ集約したのも、この振れ幅を抑えるための整理と読める。
バランスシート (要約)
資産 $117M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $66M（57%）。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
- 現金・現金同等物$456K
- 他の流動資産$64M
- 固定資産$53M
- 流動負債$32M
- 長期借入金$5M
- 短期借入金$7M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $158M
- 売上成長率
- 10.4%
- 粗利率
- 10.2%
- 営業利益率
- 5.5%
- 純利益率
- 3.3%
- ROE
- 7.9%
- ROIC
- 8.4%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$15M
- フリーCF
- −$19M
- 営業CFマージン
- −9.7%
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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