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DLTH
NASDAQ

DLTH

Duluth Holdings
一般消費財小型
今日の終値
時価総額
$147M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
Duluth Trading Company Store - Fargo, North Dakota (41586014002)
Duluth Trading Company Store - Fargo, North Dakota (41586014002)
強み

男性向けの丈夫な作業着や屋外の衣料に特化し、ネット通販と店舗の二本立てで、独自の小さなブランドで差別化する点が最大の特徴。長く使える品に絞り、現場の職人や屋外の愛好家に密着する。創業家が支配する。汎用の作業着や屋外の衣料の競合とは異なる、長く使える品に特化し独自の小さなブランドを持つ超小型の小売の立ち位置にいる。

成長ドライバー

男性向けの丈夫な作業着や屋外の衣料を、自社のブランドで売るのが事業の柱。作業のシャツやズボン、下着、装身具、屋外の衣料といった、長く使える品を扱う。販売は、カタログやネット通販の直販と、中西部を中心とした七十を超える店舗の二本立てを取る。肉体労働者や、現場の職人、屋外の愛好家を主な相手にする。独自の下着や、丈夫なズボンといった、看板の小さなブランドで差別化する。創業家が支配する。これらの作業着や屋外の衣料の販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

物価高で消費が縮み、男性向けの作業着や屋外の衣料の需要が冷える弱点を抱える。作業着や屋外の衣料の競合との、価格やブランドの争奪もある。看板の小さなブランドの拡張が、期待ほどの相乗効果を生まないこともある。ネット通販の配送の遅れや、店舗の集客の減少、在庫の過剰による値下げもある。中国の関税で調達の費用が上がることもある。創業家の支配の硬直性もある。

経営の癖

配当を出さず、ネット通販の成長と、店舗の運営、独自の小さなブランドの拡張、在庫の管理を進める経営。創業家が支配し、現在の経営者が率いる。物価高や関税への対応、手元の資金の管理を進める。男性向けの作業着や屋外の衣料への特化と、独自の小さなブランドの拡張が、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
B
赤字先行

自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$403M前期比 -11.0%
  • 現金・現金同等物$16M
  • 他の流動資産$156M
  • 固定資産$231M
負債 (合計)
$234M前期比 -13.4%
  • 流動負債$108M
純資産
$169M前期比 +-7.5%
自己資本比率
2022
43.8%
2023
43.7%
2024
45.4%
2025
40.4%
2026
42.0%

収益性 (TTM)

売上高
$565M
売上成長率
-9.8%

前年比。3年の年平均は -4.7%

粗利率
53.4%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
-1.8%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-2.9%
ROE
-9.7%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$24M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
$17M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
4.3%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

DLTH の性格読み (詳細)

Duluth Holdings は、丈夫な作業着や屋外の衣料を、自社のブランドで、ネット通販と店舗で売る超小型の小売だ。

最大の特徴は、男性向けの丈夫な作業着や屋外の衣料に特化しネット通販と店舗の二本立てで独自の小さなブランドで差別化する点と、長く使える品に絞り現場の職人や屋外の愛好家に密着する点、創業家の支配にある。一方で物価高による消費の冷え込みが弱点で、作業着や屋外の衣料の競合との争奪、看板の小さなブランドの拡張の相乗効果の不足、ネット通販の遅れや店舗の集客の減少、中国の関税、創業家の支配の硬直性も弱みになる。DLTH を読むときは、肉体労働者の購買力と在庫、関税を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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