アパラチアや中部大西洋に集中した、天然ガスの配管や水道、通信のインフラの建設という、超地域のニッチに専業で特化する点が最大の特徴。創業家が支配し、地元に密着した運営を行う。巨大な公益の建設の大手とは異なり、特定の地域に集中する。巨大な公益の建設の大手とは異なる、アパラチアの超地域と天然ガスの配管に特化し創業家が支配する超小型のインフラの建設の会社の立ち位置にいる。
天然ガスや水道、下水道、通信のインフラの建設と保守を請け負うのが事業の柱。柱は四つで、ガスや水道の本管や引き込み線の敷設や交換、大型の天然ガスの配管や圧縮の設備の建設、電力の送配電や光ファイバーの工事、そして汎用の土木の工事からなる。地盤はアパラチアや中部大西洋、中西部の地域に集中する。大手のエネルギーの企業や、地元の自治体を主な客にする。創業家が支配する。これらの工事の請負で稼ぐ構造になっている。
天然ガスの価格の低迷で、配管の建設の設備投資が減る弱点を抱える。アパラチアの配管への反対運動や、環境の規制による建設の遅れもある。自治体の予算の削減で、水道や下水道の工事が減ることもある。巨大な公益の建設の大手との競争も激しい。受注の波による業績の変動もある。人材や機材の確保の難しさも逆風になる。
四半期ごとの配当を続け、小規模ながら自社株買いも交える経営。創業家が支配し、その経営者が率いる。アパラチアや中部大西洋の地域への集中と、天然ガスの配管や水道、補助金による通信の工事の拡大、家族経営の維持を進める。地域への集中と、通信のインフラの拡大が、運営の中核になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約6年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 27.7%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Energy Services of America は、アパラチア地域を地盤に、天然ガスの配管や水道、通信のインフラの建設や保守を請け負う超小型の会社だ。
最大の特徴は、アパラチアや中部大西洋に集中した天然ガスの配管や水道、通信のインフラの建設という超地域のニッチに専業で特化する点と、創業家による支配、地元に密着した運営にある。一方で天然ガスの価格の低迷による配管の建設の設備投資の減少が弱点で、配管への反対運動や環境の規制による遅れ、自治体の予算の削減、巨大な公益の建設の大手との競争、受注の波、人材や機材の確保の難しさも弱みになる。ESOA を読むときは、天然ガスの設備投資とインフラの予算、人材と機材を軸に見るとよい。
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