MASS
908 Devices試料を分析装置のところへ運ぶのではなく、装置を試料のある場所へ運ぶ発想で作られている。2024年に買ったRedWaveの振動分光を足したことで、微量の特定と大まかな成分同定を一台で扱えるようになった。
装置を売り切って終わりではなく、使うたびに要る消耗品や付属品、保守が後から積み上がる。累計3,700台超が現場に出ており、この据え付け台数が繰り返しの収入源になっていく。
研究や治安維持の予算が絞られると装置の新規購入が鈍る。技術の世代交代が速い分野で、少数の官公庁向け販売に収益が偏っている点も崩れやすさにつながる。
2014年の初号機投入から据え付け台数を積み上げつつ、2024年にはRedWave Technologyの買収で隣接技術を取り込んだ。自社の質量分析を軸に、周辺を買い足して広げる動き方をとる。
買い手は国土安全保障省や陸軍、空軍を含む官公庁が中心で、治安と防衛の予算配分が発注量をそのまま決める。2024年に買い足した光学分光を製品へどこまで融合できるかも先を分ける。
この会社をどう読むか
実験室の質量分析装置は、真空系だけで数百ポンドあり、電力を一日中食い続ける。908 Devicesはその中核であるイオントラップと真空系を、半導体の微細加工で体積1000分の1に縮めた。真空系は1ポンド未満、装置全体の消費電力は20WのLED電球より少ない。
小さくした先にいる買い手が、この会社の性格を決めている。警察や軍の現場で、フェンタニルのような薬物を致死量の1000分の1という濃度で見分ける用途に使われてきた。2014年の初号機以来3,700台超が700以上の顧客に渡り、1万8千人以上が操作訓練を受けている。ただし売り先が官公庁へ寄る分、予算の締まり方がそのまま新規購入に出る。
バランスシート (要約)
資産 $190M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $144M（76%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約3年分
- 現金・現金同等物$71M
- 他の流動資産$74M
- 固定資産$46M
- 流動負債$34M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $56M
- 売上成長率
- 17.7%
- 粗利率
- 50.6%
- 営業利益率
- −70.1%
- 純利益率
- 34.7%
- ROE
- 13.6%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$24M
- フリーCF
- −$25M
- 営業CFマージン
- −42.2%
- 現金ランウェイ
- 約3年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
MASS の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…