NL Industries は、塗料を白くする二酸化チタンの会社への大きな持ち分と、鍵や什器などの製品の会社を抱える、持ち株の形の小型の素材の会社だ。
最大の特徴は、自らはほとんど製造せず、二酸化チタンの会社への大きな持ち分と、鍵や什器の会社を抱える持ち株の形をとる点にある。一方で二酸化チタンの市況が崩れると最大の柱の収益と配当が一気に細ることが弱点で、自らは事業を動かせないこと、複雑な持ち合いの分かりにくさと利益の相反、過去の環境の訴訟の負担も弱みになる。NL を読むときは、二酸化チタンの市況と傘下の会社の業績、企業の連なりの構造を軸に見るとよい。

