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NetSol Technologies業種を選ばない汎用の業務ソフトではなく、自動車や設備のリース・割賦という一点に絞り込んでいる。そこにAIを組み込んだTranscendというプラットフォームで、世界の大手金融会社の基幹に食い込んだ。
顧客は自動車メーカー系列の金融部門、独立系のリース会社、設備の金融会社、そしてディーラーで、契約の審査から管理、回収までをこなす業務ソフトを売る。買い切りの使用許諾と月額のサブスクリプションの両方があり、導入時の構築費用と使い続ける間の利用料が収入になる。
少数の大口顧客に売上が偏りやすく、一社が離れるだけで業績への打撃が大きい。大型案件の導入時期がずれると四半期ごとの数字が振れ、為替や各国の規制の変化も収益をぶれさせる。
ロンドンからラホール、バンコク、ドバイまで散らした拠点を使い分け、大口顧客への導入と保守を積み重ねていく。配当は行わず、稼ぎは事業の中に留めている。
大手の自動車金融会社が新たにこのソフトを入れ、いったん入れた仕組みを長く使い続けてくれるかどうかで数字が決まる。北米・欧州・アジア太平洋・中東に散らばる開発と保守の拠点を維持する費用も、利益の出方に響く。
この会社をどう読むか
NetSol Technologiesを使っているのは、車を買うときに窓口に立つ販売員ではない。その裏でローンやリースの審査と管理をこなす金融会社のほうだ。1996年の創業以来、自動車メーカー系列の金融部門や商業銀行など、目立たないが規模の大きい顧客を積み重ねてきた。
主力のTranscendは、契約の審査から回収までを一続きで扱えるようにしたソフトだ。派手さのない業務ソフトの商売だが、いったん基幹に入ると簡単には切り替えられない。その裏返しで、少数の大口顧客の入れ替わりが業績に直結しやすい。
バランスシート (要約)
資産 $62M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $38M（61%）。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
- 現金・現金同等物$17M
- 他の流動資産$29M
- 固定資産$16M
- 流動負債$20M
- 長期借入金$47K
- 短期借入金$30K
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $73M
- 売上成長率
- 13.4%
- 粗利率
- 44.6%
- 営業利益率
- 4.8%
- 純利益率
- 4.0%
- ROE
- 7.7%
- ROIC
- 7.3%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $447K
- フリーCF
- −$936K
- 営業CFマージン
- 0.6%
- 現金ランウェイ
- 約19年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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