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Perma-Fix Environmental Servicesハンフォード核施設の隣にあるリッチランドの自社施設は、2025年12月の許可更新で液状混合廃棄物の処理枠がおよそ3倍になった。この立地と許可は他社が短期に用意できない。
原子力施設や研究所から出る放射性・混合廃棄物を引き取り、四つの許可施設で処理して料金を得る。2025年は処理事業が持ち直し、受注残高は前年比5割増の$11.9Mに積み上がった。
10月の政府機関の一部閉鎖のように調達が止まれば、受注残高があっても収益に変わらない。固定費の重い施設を先に広げているため、受け入れが計画どおり増えないと赤字が続く。
受注残高を売上に変えるより先に、有害物質PFASを分解する特許出願中の技術と施設の増強へ資金を投じる。技術と許認可への先行投資を厭わない。
客のほとんどは米エネルギー省とその関連先で、廃棄物がいつ届くかは政府の予算執行と調達の速度が決める。2025年は政権交代後の手続きの遅れが響いた。
この会社をどう読むか
Perma-Fixの顧客は、ほぼ政府だ。核施設や研究所から出た放射性廃棄物を引き取り、自社の許可施設で処理して料金をもらう。だから予算執行が遅れれば、そのまま仕事が遅れる。
2025年10月の政府機関の一部閉鎖は、その弱さをそのまま見せた。一方で同年12月には、ハンフォード核施設に隣接する施設の許可が更新され、液状混合廃棄物の処理枠がおよそ3倍になった。政府に振り回される会社が、政府の長期計画に食い込むことで守りを固めようとしている。
バランスシート (要約)
資産 $88M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $50M(57%)。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
- 現金・現金同等物$12M
- 他の流動資産$25M
- 固定資産$52M
- 流動負債$23M
- 長期借入金$1M
- 短期借入金$562K
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $642K
- 売上成長率
- −98.9%
- 粗利率
- 930.4%
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- —
- ROE
- −27.5%
- ROIC
- −17.8%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$11M
- フリーCF
- −$15M
- 営業CFマージン
- −1674.8%
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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