
まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
地味な消耗品に絞りながら、全米上位5社すべてに入り込んだ供給網の広さを持つ。2025年には使い切りの重炭酸カートリッジを認可のもとで投入し、粉末と液体に次ぐ三つ目の形を揃えた。
米国では49万人ほどが透析を受けており、患者は週3回、1回あたり約3ガロンの濃縮液を使う。同社はその濃縮液や粉末製品を自社工場で作り、自社便と外部業者で施設へ届ける。全米上位5社すべてと取引があり、繰り返しの供給契約が土台になっている。
濃縮液は単価が安く利幅も薄いため、原料や輸送の費用が上がると利益をすぐ削られる。大口1社が抜ければ穴は大きく、2025年に閉じたサウスカロライナ工場のぶん、供給網の余力も細っている。
工場の統廃合で製造費を削り、その分を大口契約の維持と新しい形の製品投入に回す。派手な拡大より、切らさず届ける体制の維持を優先する。
透析を受ける患者数の推移、大口顧客との契約更新、そして原料と輸送費の動きに依存する。2025年12月には DaVita との供給契約を2026年末まで延長し、延長分の価格も引き上げた。
資産 $57M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $37M(65%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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