NVIDIA の裏にいる会社を辿る
NVIDIA（NVDA・$5.64T）— AIの温度計。裏には 16 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 19 社。合計 35 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — NVIDIA → Micron Technology → ChipMOS Technologies
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
MU・$1.14T
GPU に積む広帯域メモリ (HBM)
10-K がメモリの調達先として名指し。HBM は生産枠が先まで埋まっており、確保量が出荷計画に直結する
出典: io-fund.com ・ NVIDIA の記録
その先
IMOS・$2.0B
メモリの検査と組立
20-F の 2025 年上位 15 顧客に入る。メモリの後工程を請け負っている
出典: IMOS 20-F (FY2025) ・ ChipMOS Technologies 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 16 社のうち主要 8 社
NVIDIA の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 8 社は記録の欄で全部読めます。
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
GPU そのものを焼く受託製造
10-K が製造委託先として名指しする中核の相手で、確保できたウエハ枚数が出荷量の上限になる
出典: NVDA 10-K (FY2025) Manufacturing ・ NVIDIA の記録
- Micron TechnologyMU・$1.14T
GPU に積む広帯域メモリ (HBM)
10-K がメモリの調達先として名指し。HBM は生産枠が先まで埋まっており、確保量が出荷計画に直結する
出典: io-fund.com ・ NVIDIA の記録
- Amkor TechnologyAMKR・$11.9B
GPU の後工程 (パッケージと検査)
2025年12月に約15億ドルの複数年契約。NVIDIA が前払いして米アリゾナの後工程能力を広げる
出典: ir.amkor.com ・ NVIDIA の記録
- CoherentCOHR・$55.1B
GPU をつなぐ光通信の部品
2026年に NVIDIA が20億ドルを出資し、見返りに複数年で数十億ドル規模の購入を約束した
出典: optics.org ・ NVIDIA の記録
- Lumentum HoldingsLITE・$65.7B
Spectrum-X 用のレーザー
光を使うスイッチ向けにレーザーを供給。2026年に NVIDIA が20億ドルを出資し購入を約束した
出典: optics.org ・ NVIDIA の記録
- SynopsysSNPS・$65.3B
半導体を設計・検証する EDA ツール
設計工程を同社のツールに頼っており、2025年12月には NVIDIA が20億ドルを出資して提携を深めた
出典: nvidianews.nvidia.com ・ NVIDIA の記録
- SK hynix Inc.SKHY・$1.26T
AI アクセラレータ向け HBM ほかメモリ
2026 年 6 月に NVIDIA との技術提携を公表。メモリ半導体の供給を含み、Vera Rubin・Vera CPU・Jetson Thor 向けに共同開発すると書いている
出典: SKHY 424B4 (2026-07-10) Business — Customers ・ SK hynix Inc. 側の記録から逆引き
- OracleORCL・$465.4B
自社利用ぶんのクラウド計算
Oracle が最大級の OCI 顧客の一社として名前を挙げており、半導体を売る相手であると同時に借りる相手でもある
出典: ORCL FWP (2026-02-01) ・ Oracle 側の記録から逆引き
その先 — 19 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Lam ResearchLRCX・$388.1B
先端ロジック半導体製造用の装置
世界最大の受託半導体製造会社で、Lam の装置需要を左右する大口顧客
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing、Micron Technology の裏
出典: nikhs.substack.com ・ Lam Research 側の記録から逆引き
- Applied MaterialsAMAT・$367.4B
半導体製造装置
上位顧客の一社で、AMAT の顧客上位3社で年間売上の4割近くを占める
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing、Micron Technology の裏
出典: patentpc.com ・ Applied Materials 側の記録から逆引き
- FormFactorFORM・$8.2B
ファウンドリ向けの探針カード
2025 年 6 月期の四半期売上の 10.4% を占め、10% 超の顧客として四半期表に載っている
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing、SK hynix Inc. の裏
出典: FORM 10-K (FY2025) 四半期別の顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き
- RambusRMBS・$9.3B
サーバー用メモリの制御チップと特許の実施権提携・権利
Rambus の 10-K が制御チップの販売先に Micron を名指しする。特許の実施許諾も 2013 年から続く
辿り着いた道: Micron Technology、SK hynix Inc. の裏
出典: RMBS 10-K (FY2025) ・ Micron Technology の記録
- Silicon Motion TechnologySIMO・$8.7B
記憶装置の制御半導体
20-F の売上10%超の顧客に2023〜2025年の3期とも Micron が入る。上位5社で売上の66%
辿り着いた道: Micron Technology、SK hynix Inc. の裏
出典: SIMO 20-F (FY2025) ・ Silicon Motion Technology 側の記録から逆引き
- AdeiaADEA・$3.0B
半導体の積層・実装特許の使用許諾提携・権利
10-Kが半導体分野の使用許諾先として名指しする顧客の一社。記憶チップの出荷に応じて使用料が入る
辿り着いた道: Micron Technology、SK hynix Inc. の裏
出典: ADEA 10-K (FY2025) ・ Adeia 側の記録から逆引き
- ChipMOS TechnologiesIMOS・$2.0B
メモリの検査と組立
20-F の 2025 年上位 15 顧客に入る。メモリの後工程を請け負っている
辿り着いた道: Micron Technology の裏
出典: IMOS 20-F (FY2025) ・ ChipMOS Technologies 側の記録から逆引き
- Applied OptoelectronicsAAOI・$6.3B
データセンター向け光トランシーバ
2024 年に売上の 12.4% を占めた顧客で、10-K が名指しで集中度を開示している
辿り着いた道: Oracle の裏
出典: AAOI 10-K (FY2025) ・ Applied Optoelectronics 側の記録から逆引き