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Champions Oncology患者から採った組織を生きたまま蓄え続けており、しかも進行して治療歴のある、実際に治験へ入る層の特徴を映している。培養細胞株を使う一般的な前臨床試験では、この条件は再現できない。
製薬会社の依頼で、患者由来のがん組織をマウスに移植したPDXモデルを使い、候補薬の効き目を調べる試験を請け負う。模型から得た分子データや薬への反応データを集めたLuminというソフトを年額で貸し出す商売も持ち、自社でもがんの新薬候補を探している。
受託研究は依頼が途切れれば売上がそのまま消える。マウスでの結果は人での結果を完全には言い当てられないため、もっと精度の高い代替手法が広まれば模型の値打ちは薄まる。
受託研究の受注を広げながら、模型から出たデータの販売と自社創薬にも人を割いている。黒字と赤字を行き来する規模のまま、三方向に手を伸ばしている状態。
製薬会社の研究開発予算と、受注の継続に依存する。約1,500種のPDXモデルという貯えそのものが競争力で、これを維持し増やし続けられるかで請け負える仕事の幅が決まる。
この会社をどう読むか
Champions Oncologyが持っている資産は装置でも特許でもなく、患者から採って生かし続けている約1,500種類のがんそのものだ。
これをマウスに移植した模型が製薬会社の候補薬を試す土台になり、そこから出た分子データや反応データはLuminというソフトとして別途売られる。同じ蓄積を、試験の受託とデータの販売という二つの入口から現金に変えている。受注件数よりも、この標本庫がどれだけ厚みを増したかのほうが実像に近い。
バランスシート (要約)
資産 $27M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $4M（15%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年未満分
- 現金・現金同等物$5M
- 他の流動資産$14M
- 固定資産$8M
- 流動負債$20M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $59M
- 売上成長率
- 4.4%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −1.9%
- 純利益率
- −2.0%
- ROE
- −29.8%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$4M
- フリーCF
- −$5M
- 営業CFマージン
- −7.5%
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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