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JBG SMITH Propertiesワシントン近郊の、大手通販の第二本社や大学の新キャンパス、国防の中枢に隣接する一つの地区に資産の約八割を集中する独自の構成が最大の特徴。賃貸住宅とオフィス、商業を組み合わせ、街づくりとして一体で開発する。分散した一般の不動産投資法人とは異なる、特定の成長する地区に集中した複合の不動産投資法人の立ち位置にいる。
ワシントン近郊の特定の地区に資産を集中し、オフィスと賃貸住宅、商業を組み合わせた複合の不動産から賃料を得るのが事業の柱。資産の約八割が、大手通販の第二本社や、大学の新キャンパス、国防の中枢に隣接する一つの地区に集まる。賃貸住宅と、オフィスや商業の建物が二つの事業で、連邦政府の機関も借り手に含む。開発の用地も抱える。賃料と開発の収益で稼ぐ構造になっている。
連邦政府の支出の削減や効率化の動き、政府機関の賃貸の解約は、地盤を直撃する弱点になる。大手通販の第二本社の投資が縮めば、地区の雇用と需要が冷える。在宅勤務の広がりは、オフィスの空室を増やす。資産が一つの地区に集中するため、その地域の不振が業績全体に響く。金利の高止まりや、防衛と技術の同業との競争も逆風になる。
配当を出しながら、賃貸住宅とオフィス、商業を組み合わせた街づくりと、規律ある資本の配分を進める経営。大手通販の第二本社や大学の新キャンパスとの連携を生かし、地区の価値を高める。連邦政府の縮小への対応と、賃貸住宅の安定化を重んじつつ、開発の用地を生かして成長を狙う方針が特徴になっている。
連邦政府の動向と、大手通販の投資、賃貸住宅の稼働に依存する。連邦政府の支出や、政府機関の賃貸の契約の更新が保たれるか、大手通販の第二本社の投資と雇用が地区の需要を支えるか、賃貸住宅の入居が安定するか、そしてオフィスの空室を埋められるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $4.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.2B(26%)。
同業の平均並みの水準。大きな不安はない
- 現金・現金同等物$75M
この判定で見た指標: 自己資本比率。在庫や売掛を持たない賃貸業のため流動比率は判定に使わず、借入の重さは同業の D/E の中央値と比べています。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $499M
- 売上成長率
- −8.9%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- −27.9%
- ROE
- −12.0%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $73M
- フリーCF
- —
- 営業CFマージン
- 14.7%
- 現金燃焼
- 判定不能
配当
- 配当総額(年間)
- $48M
- 配当性向
- —
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