業界でも際立つ借入の軽さと、危機でも減配を最小限にとどめた財務の保守性が最大の強み。団塊世代が施設の適齢期に入る需要の波と、新設の少ない供給の締まりが長期の追い風になる。慎重さを身上とする高齢者住宅の大家の立ち位置にいる。
高齢者住宅や介護施設、専門病院を運営会社に長期で貸す賃料が収益の柱。修繕や運営は借り手に任せる契約が中心で、賃料には毎年の引き上げ条項を組み込む。一部の物件は運営の損益を直接取り込み、入居の回復益も狙う。借入を抑えた財務で、賃料を配当に変える構造になっている。
借り手の介護事業者は利幅が薄く、人件費の高騰や公的報酬の削減で経営が傾くと賃料の減額が連鎖する。感染症は入居率を直撃した前歴がある。金利上昇は配当株の評価と借り換えの両面を削る。借り手の集中は一社の不調が響きやすい。
高めの配当を維持しながら、借入を抑えて投資を選別する保守的な経営。傷んだ借り手の物件は入れ替え、賃料の引き上げ条項で内部成長を積む。財務の余力を残して好機を待つ方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで1年未満分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 10.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
National Health Investors は、高齢者住宅と介護施設を運営会社に貸す、借入の軽さで知られる不動産投資信託だ。
最大の強みは、業界でも際立つ借入の軽さと、危機でも減配を最小限にとどめた財務の保守性にある。団塊世代が施設の適齢期に入る需要の波と、新設の少ない供給の締まりが長期の追い風になる。一方で借り手の介護事業者は利幅が薄く、人件費の高騰や公的報酬の削減で経営が傾くと賃料の減額が連鎖する。感染症は入居率を直撃した前歴があり、金利上昇も配当株の評価を削る。NHI を読むときは、借り手の健全性と入居率、新規投資の利回りを軸に見るとよい。
読み込み中…
