金曜の米国株は、指数の顔だけ見れば静かだった。ダウは0.46%高、S&P 500もほぼ横ばい。値上がりした銘柄の方がむしろ多かった。
だが、その穏やかな指数が一つの暴落を隠していた。主要半導体25社の指数は約4.3%も下落したのだ。引き金は海の向こうにあった。韓国のSKハイニックスが利益確定売りで15%超も急落し、KOSPIが取引を一時止めるサイドカーを発動。その世界的なメモリ売りが、米国のチップ株へ波及した。
木曜、テスラとアルファベットの決算で始まったAIへの投資不安は「使う側」を売った。金曜はそれが、チップを作る側にまで飛び火した。前日まで「AIの部品を売れる側」として安全だと思われていたメモリまで、今度は売られた。AIチップの安全地帯が消えた日だ。
3つのポイント
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メモリと半導体が総崩れした：サンディスクが10.8%安で下げ頭、マイクロンは前日の上げから一転して約7%安。インテル7.9%安、Arm8.1%安、アプライド・マテリアルズ4.7%安と、製造装置まで巻き込んで売られた。韓国発の売りと、長い上げ相場のあとの利益確定が重なった。
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AIインフラの「借りる側」も暴落した：計算力を高い評価で売ってきた新興クラウドが総崩れした。ネビウス15%安、ブルーム・エナジー15%安、コアウィーブ11%安。メタが自社のAI計算資源を外販するとの警戒が、割高なAIインフラ株からの資金流出に火をつけた。
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逃げ場は「AIに金を使わない会社」と決算合格組だった：設備投資の軽いアップルが3.5%高で「嵐の中の港」と評され、IBMも低capexのソフトへの資金回転で3.7%高。決算で数字を出したテネット・ヘルスケアは17%高、データセンターの大家デジタル・リアルティと油田サービスのSLBはそろって11%高だった。
補足
同じ「AIインフラ」でも、明暗がくっきり割れた。実際に署名済みの賃貸契約と過去最高の受注残を持つデータセンターの大家（デジタル・リアルティ）は買われ、計算力を借りて高い評価で走ってきた投機的な借り手（ネビウス、コアウィーブ）は売られた。実需の裏づけがあるかどうかが、同じテーマの中で運命を分けた。
原油は反落した。前日まで紅海の緊張で$100を超えていたブレントが落ち着き、WTIは約2%安の$90台に戻した。それでもエネルギーは、SLBの好決算に引っ張られて逆行高した。決算という「足元の数字」が、相場の重しを相殺した一日だった。
深掘り
この日の重要テーマは、個別の記事に切り出した。
- 貸す側は最高益、借りる側は暴落 ── デジタル・リアルティ+11%とコアウィーブ-11%が同じ日に起きた — 同じAIインフラで明暗が正反対に割れた理由
- AIに金を使わない会社が、いちばん買われた ── アップル+3.5%「嵐の中の港」 — 選別軸が「使う側は罰、使わない側は報い」に反転
- 病院と油田が、チップ安を相殺した ── テネット+17%・SLB+11%の決算ブロックバスター — 足元の決算が売りの受け皿になった
- 昨日『ありがとう』と買われたメモリが、24時間で捨てられた ── マイクロンの急反転 — 木曜の勝者が金曜の敗者に転じる乱高下
- チップが崩れた日に、段ボールが逆行高した ── パッケージ株への旧経済の防御買い — AI相場の対極で起きた資金回帰