採算の良い外来手術センターを多く持ち、入院中心の病院から日帰り手術へ事業を移している点が強み。日帰り手術は利益率が高く、高齢化で需要も伸びる。病院網と手術センターを組み合わせ、利益率の高い分野へ重心を移せる柔軟さで、稼ぐ力を高められる立ち位置にいる。
急性期の病院の運営と、日帰りの外来手術を行う手術センターの運営が収益の柱。患者の治療に対し、保険会社や政府、患者から診療報酬を得る。近年は採算の良い外来手術センターを軸に据え、入院中心の病院から、利益率の高い日帰り手術へ事業の重心を移して稼ぐ構造になっている。
保険会社や政府が診療報酬を抑えると、採算が圧迫される。看護師など医療従事者の人件費の上昇は、利益を直接削る。病院は固定費が重く、患者数の変動に弱い。無保険患者の治療費の未回収や、規制の変更も、収益の重しになりうる。
配当を出さず、稼いだ資金を外来手術センターの拡大と、借入の返済、自社株買いに振り向ける経営。利益率の低い病院から、採算の良い日帰り手術へ事業の重心を移し、人件費を管理しながら、高齢化の手術需要を取り込んで稼ぐ力を高める方針が特徴。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 3.6%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Tenet Healthcare は、病院と、利益率の高い外来手術センターを運営する医療会社だ。
強みは、採算の良い外来手術センターを多く持ち、入院中心の病院から日帰り手術へ事業を移している点にある。日帰り手術は利益率が高く、高齢化で需要も伸びる。病院網と手術センターを組み合わせ、利益率の高い分野へ重心を移せる。一方で保険会社や政府による診療報酬の抑制、看護師など人件費の上昇、病院の重い固定費は、利益の重しになる。THC を読むときは、外来手術センターの伸びと、診療報酬・人件費の動向を軸に見るとよい。
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