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52週レンジ
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イタリア・コスタヴォルピーノにあるテナリス・ダルミネ工場。屋上に「TenarisDalmine」の社名サインが掲げられている。
強み
汎用鋼材を幅広く手がける鉄鋼各社と違い、掘削という一つの用途に的を絞り、需要地の近くに製造拠点を分散させて供給してきた。
成長ドライバー
石油・ガス会社に向けて、高い圧力や腐食に耐える継ぎ目のない鋼管を作って売る。現場での据え付けや在庫管理といった付随の役務も収入になる。
リスク
原油相場が下がって掘削が止まると鋼管の注文は急速に消え、振れ幅は石油会社本体より大きくなりやすい。安価な輸入品との競争や各国の関税も収益を削り、長い目では脱炭素が需要そのものを細らせる。
経営の癖
汎用鋼材への多角化には向かわず、掘削向けの鋼管という得意分野に設備投資を集中させてきた。好不況の振れが大きい商売のため、拡張を急がず配当で還元する。
読みの軸
顧客は石油・ガス会社にほぼ限られ、その掘削量と鋼管の値決めが売上を作る。鉄スクラップなど原材料の値動きも利幅を削る。
この会社をどう読むか
Tenarisの製品が使われるのは、建物でも自動車でもなく、地中深くまで伸びる井戸の中だ。顧客はほぼ石油・ガス会社に限られる。
用途を絞り込んだ結果、原油相場が掘削の勢いを決めるたびに注文が大きく上下する。掘削の盛んな地域の近くに製造拠点を置いて納期を短くしているが、業績そのものは石油・ガス業界の設備投資の波と一緒に動く。
財務データ
この銘柄は SEC の米ドル建て年次データが取得できないため、財務の数字を表示していません。 外国企業などで決算を米ドル以外の通貨で開示している場合、通貨を取り違えたまま 載せるより表示しない方が誠実だと考えています。原文は下の関連タブから SEC EDGAR で確認できます。
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