American Express の裏にいる会社を辿る

American Express（AXP・—）— プレミアムカードの代表。裏にいる会社は 4 社。その仕入れ先のさらに裏に 13 社。2 段目まで辿ると合計 17 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。

金額（時価総額）を取得中。線の点検は2026年8月16日〜2026年10月4日（この会社の記録は2026年8月18日に点検）。

この画面で辿り直す →記録を全部読む →

代表の 1 本 — American Express → Marriott International → Culp

いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。 選定には2026年10月1日の引け時点の時価総額を使い、関係の記録を見直すときに更新します。

1. 起点の会社

   American Express

   AXP・—

   プレミアムカードの代表

2. →↓

   中身を作っている会社

   Marriott International

   MAR・—

   ボンヴォイ提携カードのもう一方

   同じく米国での複数年契約の相手として 10-K に名前が出ており、会員の決済がマリオットの収入になる

   出典: MAR 10-K (2025) の Loyalty and Credit Card Programs ・ Marriott International 側の記録から逆引き

   Marriott International の記録を読む →

3. →↓

   その先

   Culp

   CULP・—

   ホテル向け家具・窓装飾の生地

   業務用家具向け生地の主要顧客に Marriott が挙がっており、ホテルの改装需要が受注に効く

   出典: CULP 10-K (FY2025) Item 1 / Customers and Sales ・ Culp 側の記録から逆引き

中身を作っている会社 — 4 社

American Express の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。

1. Delta Air LinesDAL・—

   SkyMiles 提携カードのマイル購入・ブランド提携料

   Delta の決算開示で「American Express remuneration」は2024年10-12月期で約$2Bと前年同期比14%増。Amex がこの対価を Delta に支払う関係にある

   出典: ir.delta.com ・ American Express の記録向こうの記録にも

   Delta Air Lines の記録を読む →

2. Clear SecureYOU・—

   会費の肩代わり

   対象カード会員の CLEAR Plus 会費を全額または一部補填する提携で、2026 年 2 月に複数年で更新している

   出典: YOU 10-K (FY2025) Business Overview ・ Clear Secure 側の記録から逆引き

3. GPGIGPGI・—

   金属製クレジットカードの供給

   JPMorgan と並ぶ二大顧客。2004年の Master Services Agreement 以来の長期取引

   出典: GPGI 10-K (FY2025) Risk Factors / Exhibit 10.16 ・ GPGI 側の記録から逆引き

   GPGI の記録を読む →

4. Marriott InternationalMAR・—

   ボンヴォイ提携カードのもう一方

   同じく米国での複数年契約の相手として 10-K に名前が出ており、会員の決済がマリオットの収入になる

   出典: MAR 10-K (2025) の Loyalty and Credit Card Programs ・ Marriott International 側の記録から逆引き

   Marriott International の記録を読む →

その先 — 13 社のうち主要 8 社

上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。

1. BoeingBA・—

   737-10 と 787-10 の機体

   10-K の発注残に 737-10 が100機。2026年1月には 787-10 を30機買う契約も結んだ

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: Delta Air Lines 10-K (FY2025) Aircraft Purchase Commitments ・ Delta Air Lines の記録向こうの記録にも

   Boeing の記録を読む →この会社の裏を辿る →

2. SkyWest, Inc.SKYW・—

   地方路線の運航そのもの

   10-K が名指しする受託運航の相手。Delta が便名と価格を決め、飛ばす仕事を丸ごと買っている

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: Delta Air Lines 10-K (FY2025) Regional Carriers ・ Delta Air Lines の記録向こうの記録にも

   SkyWest, Inc. の記録を読む →

3. GE AerospaceGE・—

   787-10 に積む GEnx エンジン

   2026年1月の 787-10 の発注はエンジンを GEnx で揃えると 10-K に明記されている

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: Delta Air Lines 10-K (FY2025) Subsequent Events ・ Delta Air Lines の記録この会社の記録だけ

   GE Aerospace の記録を読む →この会社の裏を辿る →

4. Grupo Aeroportuario del SuresteASR・—

   空港の発着と旅客の使用料提携・権利

   2025年に売上の 5.5% を占める米国系の主要顧客

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: ASR 20-F (FY2025) 顧客別売上比率 ・ Grupo Aeroportuario del Sureste 側の記録から逆引き

5. Honeywell AerospaceHONA・—

   就航機のアフターマーケット整備・部品

   情報開示書がアフターマーケットで長年の関係を持つ主要運航会社の 1 社として Delta を名指ししている

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: HONA 10-12B Ex.99.1 (2026-03-03) Commercial Air Transport ・ Honeywell Aerospace 側の記録から逆引き

6. Central North Airport GroupOMAB・—

   国際線の発着

   20-F の航空会社別構成比で国際線の 0.5% を占める

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: OMAB 20-F (FY2025) Passenger Traffic by Airline ・ Central North Airport Group 側の記録から逆引き

7. CulpCULP・—

   ホテル向け家具・窓装飾の生地

   業務用家具向け生地の主要顧客に Marriott が挙がっており、ホテルの改装需要が受注に効く

   辿り着いた道: Marriott International の裏

   出典: CULP 10-K (FY2025) Item 1 / Customers and Sales ・ Culp 側の記録から逆引き

8. Republic AirwaysRJET・—

   看板を掲げた短距離便の運航(57機)

   E170/175 を57機 Delta 向けに充て、契約は2027〜2030年まで。2002年に始まった提携

   辿り着いた道: Delta Air Lines の裏

   出典: RJET 10-K (FY2025) Partner Airlines ・ Republic Airways 側の記録から逆引き

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