Mastercard の裏にいる会社を辿る

Mastercard（MA・—）— 世界の決済を裁く線路の片側。裏にいる会社は 4 社。その仕入れ先のさらに裏に 43 社。2 段目まで辿ると合計 47 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。

金額（時価総額）を取得中。線の点検は2026年8月16日〜2026年10月4日（この会社の記録は2026年8月17日に点検）。

この画面で辿り直す →記録を全部読む →

代表の 1 本 — Mastercard → Microsoft → System1

いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。 選定には2026年10月1日の引け時点の時価総額を使い、関係の記録を見直すときに更新します。

1. 起点の会社

   Mastercard

   MA・—

   世界の決済を裁く線路の片側

2. →↓

   中身を作っている会社

   Microsoft

   MSFT・—

   AI エージェントを動かす基盤技術

   Agent Pay に Azure OpenAI Service と Copilot Studio を組み込み、AI が代理で払う仕組みの中核を委ねている

   出典: mastercard.com ・ Mastercard の記録この会社の記録だけ

   Microsoft の記録を読む →この会社の裏を辿る →

3. →↓

   その先

   System1

   SST・—

   有料検索の提携提携・権利

   次に大きい広告の提携先で、契約は2026年12月末まで続くと 10-K が書く

   出典: SST 10-K (FY2025) ・ System1 側の記録から逆引き

   System1 の記録を読む →

中身を作っている会社 — 4 社

Mastercard の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。

1. MicrosoftMSFT・—

   AI エージェントを動かす基盤技術

   Agent Pay に Azure OpenAI Service と Copilot Studio を組み込み、AI が代理で払う仕組みの中核を委ねている

   出典: mastercard.com ・ Mastercard の記録この会社の記録だけ

   Microsoft の記録を読む →この会社の裏を辿る →

2. Currenc GroupCURR・—

   アジア向け着金網の卸提供

   10-K が Tranglo の主要顧客の一社に Mastercard を挙げており、決済網の側がこの着金網を使っている

   出典: CURR 10-K (FY2024) Tranglo / Blue-Chip Customers ・ Currenc Group 側の記録から逆引き

3. Priority Technology HoldingsPRTH・—

   支払業務の自動化の仕組みの提供

   10-K が Payables 部門の顧客としてカード網の Mastercard を名指しする。買い手側には値引きの収入、当社には処理の収入が残る

   出典: PRTH 10-K (FY2025) Item 1 Business / Payables ・ Priority Technology Holdings 側の記録から逆引き

   Priority Technology Holdings の記録を読む →

4. D-Wave QuantumQBTS・—

   量子計算サービスの利用

   10-K が顧客の筆頭に挙げる。決済の割当や最適化のような大規模な組合せ問題が用途にあたる

   出典: QBTS 10-K (FY2025) / Item 1 Customers ・ D-Wave Quantum 側の記録から逆引き

その先 — 43 社のうち主要 8 社

上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。

1. CoreWeaveCRWV・—

   Azure に貸し出す AI 計算基盤

   CoreWeave の2025年売上の67%が Microsoft 向けで、Azure の増設ペースが同社の収入をほぼ決める

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: cnbc.com（報道） ・ Microsoft の記録向こうの記録にも

   CoreWeave の記録を読む →

2. IRENIREN・—

   GB300 を積む AI データセンター

   5年で約97億ドルの契約。全面稼働すれば年約19億ドルの収入になると IREN 自身が説明している

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: iren.gcs-web.com ・ Microsoft の記録向こうの記録にも

   IREN の記録を読む →

3. Nebius GroupNBIS・—

   専用 GPU 基盤の5年提供

   2025年9月に5年174億ドル、上乗せ分を含め最大194億ドルで合意。Nebius の収入の柱になった

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: datacenterdynamics.com（報道） ・ Microsoft の記録向こうの記録にも

   Nebius Group の記録を読む →

4. Arista NetworksANET・—

   データセンターの高速スイッチ

   Arista の2025年売上の26%が Microsoft 向けで、Azure のネットワーク増設が同社の業績に直結する

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: ANET 10-K (FY2025) Item 1A (最大顧客の比率 26% / 20% / 18%。社名は伏せる)（SEC の書類 →） ・ Microsoft の記録この会社の記録だけ

   Arista Networks の記録を読む →この会社の裏を辿る →

5. NVIDIANVDA・—

   Azure に敷き詰める AI 用 GPU

   GB300 NVL72 を4,600基超つないだ世界初の大規模クラスタを Azure が構築したと自社で公表している

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: azure.microsoft.com ・ Microsoft の記録向こうの記録にも

   NVIDIA の記録を読む →この会社の裏を辿る →

6. Marvell TechnologyMRVL・—

   自社設計 AI 半導体 Maia の設計受託

   Maia 100 は Marvell と共同で設計されており、Microsoft の自社チップ計画が同社の受託事業を左右する

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: カスタム AI ASIC の設計受託を分析した記事（hashrateindex.com →）（分析サイト） ・ Microsoft の記録向こうの記録にも

   Marvell Technology の記録を読む →

7. System1SST・—

   有料検索の提携提携・権利

   次に大きい広告の提携先で、契約は2026年12月末まで続くと 10-K が書く

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: SST 10-K (FY2025) ・ System1 側の記録から逆引き

   System1 の記録を読む →

8. GameSquare HoldingsGAME・—

   データ分析基盤の利用料

   10-K がデータ分析事業の代表的な顧客として Microsoft を名指ししている

   辿り着いた道: Microsoft の裏

   出典: GAME 10-K (FY2025) Item 1 Customers ・ GameSquare Holdings 側の記録から逆引き

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