Microsoft の裏にいる会社を辿る
Microsoft（MSFT・$3.72T）— 王道の中核。裏には 36 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 33 社。合計 69 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — Microsoft → NVIDIA → Navitas Semiconductor
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
NVDA・$5.64T
Azure に敷き詰める AI 用 GPU
GB300 NVL72 を4,600基超つないだ世界初の大規模クラスタを Azure が構築したと自社で公表している
出典: azure.microsoft.com ・ Microsoft の記録
その先
NVTS・$2.2B
800V 直流データセンター向けの GaN・SiC提携・権利
2025年5月に NVIDIA が次世代 800V HVDC アーキテクチャの協業先として Navitas を選定。1MW ラックの電力段に採用される
出典: NVTS 8-K EX-99.1 (2025-05-21) NVIDIA Selects Navitas ・ Navitas Semiconductor 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 36 社のうち主要 8 社
Microsoft の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 28 社は記録の欄で全部読めます。
- CoreWeaveCRWV・$37.1B
Azure に貸し出す AI 計算基盤
CoreWeave の2025年売上の67%が Microsoft 向けで、Azure の増設ペースが同社の収入をほぼ決める
出典: stocktitan.net ・ Microsoft の記録
- IRENIREN・$14.1B
GB300 を積む AI データセンター
5年で約97億ドルの契約。全面稼働すれば年約19億ドルの収入になると IREN 自身が説明している
出典: iren.gcs-web.com ・ Microsoft の記録
- Nebius GroupNBIS・$61.5B
専用 GPU 基盤の5年提供
2025年9月に5年174億ドル、上乗せ分を含め最大194億ドルで合意。Nebius の収入の柱になった
出典: datacenterdynamics.com ・ Microsoft の記録
- Arista NetworksANET・$247.4B
データセンターの高速スイッチ
Arista の2025年売上の26%が Microsoft 向けで、Azure のネットワーク増設が同社の業績に直結する
出典: Arista Networks 10-K (FY2025) ・ Microsoft の記録
- NVIDIANVDA・$5.64T
Azure に敷き詰める AI 用 GPU
GB300 NVL72 を4,600基超つないだ世界初の大規模クラスタを Azure が構築したと自社で公表している
出典: azure.microsoft.com ・ Microsoft の記録
- Marvell TechnologyMRVL・$194.4B
自社設計 AI 半導体 Maia の設計受託
Maia 100 は Marvell と共同で設計されており、Microsoft の自社チップ計画が同社の受託事業を左右する
出典: hashrateindex.com ・ Microsoft の記録
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
自社設計 AI 半導体 Maia の製造
Maia は TSMC の3nm で作られ、次世代 Maia 300 も同社の生産枠を前提に計画されていると報じられた
出典: カスタム ASIC の現状分析 ・ Microsoft の記録
- Advanced Micro DevicesAMD・$781.2B
Xbox の専用 SoC と Azure 向け AI 加速器
10-K が Xbox の半カスタム SoC を名指しし、2026 年 7 月には Azure が Helios ラックの採用を発表した
出典: cnbc.com ・ Advanced Micro Devices 側の記録から逆引き
その先 — 33 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Dell TechnologiesDELL・$358.4B
GPUサーバーラック(PowerEdge)
Nvidia GPU を搭載したサーバーラックを供給する主要ハードウェアパートナーで、最新モデルの初出荷先にもなっている
辿り着いた道: CoreWeave、IREN の裏
出典: datacenterdynamics.com ・ CoreWeave の記録
- SanminaSANM・$10.9B
製品の受託製造
10-Kで「主要な製造パートナー」の1社に名指しされ、部品調達から組み立てまでを代行する
辿り着いた道: Arista Networks、Advanced Micro Devices の裏
出典: ANET 10-K (FY2025) Manufacturing 節 ・ Arista Networks の記録
- Micron TechnologyMU・$1.14T
GPU に積む広帯域メモリ (HBM)
10-K がメモリの調達先として名指し。HBM は生産枠が先まで埋まっており、確保量が出荷計画に直結する
辿り着いた道: NVIDIA、Advanced Micro Devices の裏
出典: io-fund.com ・ NVIDIA の記録
- SynopsysSNPS・$65.3B
半導体を設計・検証する EDA ツール
設計工程を同社のツールに頼っており、2025年12月には NVIDIA が20億ドルを出資して提携を深めた
辿り着いた道: NVIDIA、Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: nvidianews.nvidia.com ・ NVIDIA の記録
- OracleORCL・$465.4B
自社利用ぶんのクラウド計算
Oracle が最大級の OCI 顧客の一社として名前を挙げており、半導体を売る相手であると同時に借りる相手でもある
辿り着いた道: NVIDIA、Advanced Micro Devices の裏
出典: ORCL FWP (2026-02-01) ・ Oracle 側の記録から逆引き
- Galaxy DigitalGLXY・$15.5B
Helios データ施設の長期賃貸
West Texas の Helios で133MW を賃貸し、第2・第3期で393MW を追加する契約を結んでいる
辿り着いた道: CoreWeave の裏
出典: GLXY 10-K (FY2025) ・ Galaxy Digital 側の記録から逆引き
- Navitas SemiconductorNVTS・$2.2B
800V 直流データセンター向けの GaN・SiC提携・権利
2025年5月に NVIDIA が次世代 800V HVDC アーキテクチャの協業先として Navitas を選定。1MW ラックの電力段に採用される
辿り着いた道: NVIDIA の裏
出典: NVTS 8-K EX-99.1 (2025-05-21) NVIDIA Selects Navitas ・ Navitas Semiconductor 側の記録から逆引き
- Applied DigitalAPLD・$3.0B
ノースダコタの 400MW を丸ごと借りる中核テナント
10-K が Polaris Forge 1 の 400MW・15 年・約 $11.0B の賃貸契約の相手として名指しし、HPC 部門の 1 社が FY2026 売上の 59% を占めると開示している
辿り着いた道: CoreWeave の裏
出典: APLD 10-K (FY2026) HPC Hosting Business / Customer concentration ・ Applied Digital 側の記録から逆引き