Merck の裏にいる会社を辿る

Merck（MRK・—）— 主力がん免疫薬に頼る製薬。裏にいる会社は 14 社（うち提携・権利 10 社）。記録の先頭 8 社の仕入れ先のさらに裏に 7 社。2 段目まで辿ると合計 21 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。

金額（時価総額）を取得中。線の点検は2026年8月16日〜2026年10月4日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。

この画面で辿り直す →記録を全部読む →

代表の 1 本 — Merck → Moderna → CytomX Therapeutics

いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。 選定には2026年10月1日の引け時点の時価総額を使い、関係の記録を見直すときに更新します。

1. 起点の会社

   Merck

   MRK・—

   主力がん免疫薬に頼る製薬

2. →↓

   中身を作っている会社

   Moderna

   MRNA・—

   個別化がんワクチンの mRNA 技術提携・権利

   主力がん免疫薬と併用する個別化ワクチンを共同開発中で、2026年にも5年追跡データを両社連名で公表した

   出典: merck.com ・ Merck の記録向こうの記録にも

   Moderna の記録を読む →

3. →↓

   その先

   CytomX Therapeutics

   CTMX・—

   覆いをかける技術の実施許諾提携・権利

   10-K が現在の戦略提携の相手として子会社 ModernaTX の名で挙げている

   出典: CTMX 10-K (FY2025) ・ CytomX Therapeutics 側の記録から逆引き

   CytomX Therapeutics の記録を読む →

中身を作っている会社 — 14 社（うち提携・権利 10 社）

Merck の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。

1. ModernaMRNA・—

   個別化がんワクチンの mRNA 技術提携・権利

   主力がん免疫薬と併用する個別化ワクチンを共同開発中で、2026年にも5年追跡データを両社連名で公表した

   出典: merck.com ・ Merck の記録向こうの記録にも

   Moderna の記録を読む →

2. AgenusAGEN・—

   抗体プログラムの実施許諾提携・権利

   10-K が現在の提携先に Merck Sharp & Dohme を挙げ、同社からのロイヤルティ債権も売却している

   出典: AGEN 10-K (FY2025) ・ Agenus 側の記録から逆引き

   Agenus の記録を読む →

3. EvaxionEVAX・—

   ワクチン候補 EVX-B3 の実施許諾提携・権利

   2025 年に MSD が EVX-B3 の権利を取得し一時金 $7.5M を支払った。節目金と売上の分配も残る

   出典: EVAX 20-F (FY2025) ・ Evaxion 側の記録から逆引き

4. Neuphoria TherapeuticsNEUP・—

   α7 受容体作動薬の独占実施権提携・権利

   導出先で、2025年3月に第2相入りで 1,500万ドルを受領。追加で最大 4.5億ドルの権利を持つ

   出典: NEUP 10-K (FY2025) Merck Agreement ・ Neuphoria Therapeutics 側の記録から逆引き

5. TOMI Environmental SolutionsTOMZ・—

   製薬工場・研究施設の除菌

   10-K の顧客名簿に Merck を実名で記載。眼科分野の新規顧客の規模を「Pfizer や Merck に匹敵」と説明する基準にも使っている

   出典: TOMZ 10-K (FY2025) ・ TOMI Environmental Solutions 側の記録から逆引き

6. CodexisCDXS・—

   酵素の設計の基盤の実施許諾提携・権利

   10-K が CodeEvolver の基盤ごと使わせる技術の実施許諾を結んだ 3 社の一つに Merck & Co を挙げ、技術移転の契約も注記に載る

   出典: CDXS 10-K (FY2025) Item 1 / History and Core Technology ・ Codexis 側の記録から逆引き

7. AbsciABSI・—

   抗体創薬の受託と導出

   10-K が主要な提携先の筆頭に Merck を挙げており、パートナー計画の前払金・マイルストン・ロイヤルティが売上の柱になる

   出典: ABSI 10-K (FY2025) Our Partnerships ・ Absci 側の記録から逆引き

   Absci の記録を読む →

8. Janux TherapeuticsJANX・—

   がん標的 2 件の独占実施権提携・権利

   2020 年の研究提携で 2 つの標的を選ばせ世界独占の権利を渡した相手。標的ごと最大 5.005 億ドルの一時金と達成報酬に加え研究費も受け取る

   出典: JANX 10-K (FY2025) Our Collaboration with Merck Sharp & Dohme Corp. ・ Janux Therapeutics 側の記録から逆引き

9. OPKO HealthOPK・—

   多重特異性抗体の共同開発提携・権利

   子会社 ModeX の MSTAR 基盤について Merck Sharp & Dohme と臨床の共同開発契約を進めている

   出典: OPK 10-K (FY2025) Item 1 ModeX ・ OPKO Health 側の記録から逆引き

   OPKO Health の記録を読む →

10. Bristol Myers SquibbBMY・—

    PD-1特許のライセンス供与提携・権利

    BMS/Onoが保有するPD-1抗体特許をMerckのKeytrudaにライセンスし、ロイヤリティ収入を得る契約。ロイヤリティは2026年12月末で終了予定

    出典: BMY 10-K (FY2025) Note - Royalty and Licensing Income ・ Bristol Myers Squibb 側の記録から逆引き

    Bristol Myers Squibb の記録を読む →この会社の裏を辿る →

11. Ligand PharmaceuticalsLGND・—

    Ohtuvayre・Capvaxive・Vaxneuvance の権利使用料提携・権利

    3 製品あわせて 2025 年に $32.3M を受け取る。1 社としては Amgen に次ぐ規模で、呼吸器とワクチンに分散している

    出典: LGND 10-K (FY2025) / Commercial and Clinical Stage Partnered Portfolio ・ Ligand Pharmaceuticals 側の記録から逆引き

12. OrganonOGN・—

    第三者向けの受託製造

    6か所の自社工場すべてで旧親会社の製品を受託製造・包装しており、工場の稼働を支える相手になっている

    出典: OGN 10-K (FY2025) Manufacturing ・ Organon 側の記録から逆引き

    Organon の記録を読む →

13. ZymeworksZYME・—

    抗体の基盤技術の実施許諾提携・権利

    10-K が Merck Sharp & Dohme を現在も収入を生む基盤技術の提携先として名指しする

    出典: ZYME 10-K (FY2025) Strategic Partnerships and Collaborations ・ Zymeworks 側の記録から逆引き

14. Veeva SystemsVEEV・—

    営業・規制文書管理クラウドソフトの利用

    Veeva 10-K (FY2026) は顧客の例として Bayer・Boehringer・Eli Lilly・Gilead・Merck Sharp & Dohme・Novartis 等を名指しする (依存度の数字は無い)

    出典: VEEV 10-K (FY2026、2026-01 期) Item 1 Customers (Merck Sharp & Dohme を名指し)（SEC の書類 →） ・ Veeva Systems 側の記録から逆引き

    Veeva Systems の記録を読む →

その先 — 7 社

上の 1 段目のうち先頭 8 社 (道具の盤面と同じ顔ぶれ) の、さらに仕入れ先・委託先です。9 社目以降の裏はここには数えていません (各社の「この会社の裏を辿る →」から)。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。

1. CytomX TherapeuticsCTMX・—

   覆いをかける技術の実施許諾提携・権利

   10-K が現在の戦略提携の相手として子会社 ModernaTX の名で挙げている

   辿り着いた道: Moderna の裏

   出典: CTMX 10-K (FY2025) ・ CytomX Therapeutics 側の記録から逆引き

   CytomX Therapeutics の記録を読む →

2. ImmaticsIMTX・—

   提携の対価となる共同開発提携・権利

   2025 年の提携収入 3,720 万ユーロがモデルナ向けで、同社が費用を負担する第 1 相試験も実施する

   辿り着いた道: Moderna の裏

   出典: IMTX 20-F (FY2025) Revenue from Collaboration Agreements ・ Immatics 側の記録から逆引き

   Immatics の記録を読む →

3. Arbutus BiopharmaABUS・—

   脂質ナノ粒子の特許の使用提携・権利

   2026年3月3日の和解で Moderna が Arbutus と Genevant へ計 $950.0M を一括で支払う。Arbutus の取り分は訴訟費用を引いた後の 20% で、追加の $1.3B は控訴の結果次第

   辿り着いた道: Moderna の裏

   出典: ABUS 10-K (FY2025) Moderna Settlement Agreement ・ Arbutus Biopharma 側の記録から逆引き

4. PersonalisPSNL・—

   個別化がん治療の治験の遺伝子検査

   個別化がんワクチンの治験向け検査で 2025 年の売上の 22%、2024 年は 28% を占める最大の取引先

   辿り着いた道: Moderna の裏

   出典: PSNL 10-K (FY2025) Customer Concentration ・ Personalis 側の記録から逆引き

   Personalis の記録を読む →

5. Alexandria Real Estate EquitiesARE・—

   研究施設の賃借

   年間賃料収入の3.8%を占める第3位のテナント。残存12.9年と契約が長く、創薬の設備投資に連動しやすい

   辿り着いた道: Moderna の裏

   出典: ARE 10-K (FY2025) ・ Alexandria Real Estate Equities 側の記録から逆引き

6. Medpace HoldingsMEDP・—

   臨床試験の受託

   2022 年の基本契約で試験の運営を任せており、2025 年には未払分の支払条件を組み直す契約まで結んでいる

   辿り着いた道: Agenus の裏

   出典: AGEN 10-K (FY2025) Notes ・ Agenus の記録この会社の記録だけ

7. Advanced Micro DevicesAMD・—

   AI 計算基盤（Instinct と ROCm）

   2025 年 1 月の戦略提携で、抗体を一から設計する生成モデルを AMD の Instinct アクセラレータと ROCm 上で最適化すると 10-K が書いている

   辿り着いた道: Absci の裏

   出典: ABSI 10-K (FY2025) AMD strategic collaboration ・ Absci の記録この会社の記録だけ

   Advanced Micro Devices の記録を読む →この会社の裏を辿る →

この画面で辿り直す →記録を全部読む →URL を貼って辿る →