McKesson の裏にいる会社を辿る
McKesson（MCK・$112.7B）— 薬を病院に届ける物流の要。裏には 23 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 75 社。合計 98 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月17日に点検）。
代表の 1 本 — McKesson → Johnson & Johnson → Addex Therapeutics
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
JNJ・$668.8B
医薬品・医療機器の卸売販売
JNJ の10-K で顧客集中リスクとして開示されており、McKesson向けが売上の約34%を占める
出典: JNJ 10-K (FY2024) 顧客集中の開示 ・ Johnson & Johnson 側の記録から逆引き
その先
ADXN・$5M
mGlu2 作動薬 ADX71149 の実施権（導出）提携・権利
Janssen との共同開発契約で開発の主導権を渡しており、20-F は現在も続く提携として書いている
出典: ADXN 20-F (FY2024) ・ Addex Therapeutics 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 23 社のうち主要 8 社
McKesson の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 15 社は記録の欄で全部読めます。
- Bristol Myers SquibbBMY・$136.2B
がんと免疫の主力薬
BMS の米国の総売上の36%が McKesson 向け (2025年)。3大卸のなかでも突出して比率が高い
出典: BMY 10-K (FY2025) の卸売業者別の総売上 ・ McKesson の記録
- PfizerPFE・$162.6B
ワクチンと処方薬
Pfizer の総売上の25%が McKesson 向け (2025年)。2023年の16%から2年で大きく伸びている
出典: PFE 10-K (FY2025) の Significant Customers ・ McKesson の記録
- Vertex PharmaceuticalsVRTX・$140.9B
嚢胞性線維症の治療薬
Vertex の総製品売上の22%が McKesson 経由 (2025年)。単独で10%を超える数少ない相手の1社
出典: VRTX 10-K (FY2025) の Significant Customers ・ McKesson の記録
- AmgenAMGN・$236.9B
バイオ医薬品
Amgen は McKesson 単独で総売上の10%超と開示。3大卸を合わせると世界の総売上の77%になる
出典: AMGN 10-K (FY2025) の Distribution ・ McKesson の記録
- Gilead SciencesGILD・$189.5B
HIV とウイルス性肝炎の薬
Gilead は米国の総製品売上の約9割を3大卸に出しており、McKesson はその一角を占める
出典: GILD 10-K (FY2025) の Distribution ・ McKesson の記録
- Eli LillyLLY・$1.03T
糖尿病・肥満の治療薬
Lilly は McKesson を含む3社の卸がそれぞれ連結売上の大きな割合を占めると開示している
出典: LLY 10-K (FY2025) の Distribution ・ McKesson の記録
- Johnson & JohnsonJNJ・$668.8B
医薬品・医療機器の卸売販売
JNJ の10-K で顧客集中リスクとして開示されており、McKesson向けが売上の約34%を占める
出典: JNJ 10-K (FY2024) 顧客集中の開示 ・ Johnson & Johnson 側の記録から逆引き
- AbbVieABBV・$459.2B
薬を薬局・病院へ流す卸
AbbVie の米国の医薬品販売はこの3社の卸でほぼ全部。1社で米国総収入の43%を超える先はないと開示
出典: sec.gov ・ AbbVie 側の記録から逆引き
その先 — 75 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Halozyme TherapeuticsHALO・$13.6B
ENHANZE の実施許諾とロイヤルティ提携・権利
10-K が BMS を契約先に挙げ、商用化済み製品 1 品目からロイヤルティを得ている
辿り着いた道: Bristol Myers Squibb、Pfizer、Eli Lilly、Johnson & Johnson、AbbVie の裏
出典: HALO 10-K (FY2025) Item 1 Partnered Products ・ Halozyme Therapeutics 側の記録から逆引き
- GenmabGMAB・$20.7B
Tivdak の共同開発と販売提携・権利
米国は共同販売、中国は同社が主導し、Genmab は米中以外の売上について低い十%台の権利料を支払う
辿り着いた道: Pfizer、Amgen、Johnson & Johnson、AbbVie の裏
出典: GMAB 20-F (FY2025) / Business ・ Genmab 側の記録から逆引き
- TOMI Environmental SolutionsTOMZ・$34M
製薬工場・研究施設の除菌
10-K の「Our Customers」が SteraMist の顧客名簿の筆頭に Pfizer を挙げる
辿り着いた道: Pfizer、Eli Lilly、AbbVie の裏
出典: TOMZ 10-K (FY2025) ・ TOMI Environmental Solutions 側の記録から逆引き
- XencorXNCR・$2.0B
前立腺がん向け xaluritamig
XmAb 2+1 形式を使う xaluritamig を Amgen が第 3 相 XALience 試験まで進めている。最も先行する導出品の一つ
辿り着いた道: Amgen、Gilead Sciences、Johnson & Johnson の裏
出典: XNCR 10-K (FY2025) Amgen ・ Xencor 側の記録から逆引き
- BioNTechBNTX・$26.1B
二重特異性抗体 pumitamig の導入
2025年にビオンテックと世界規模の戦略提携を結び、次の柱の候補を外から取り込んだ
辿り着いた道: Bristol Myers Squibb、Pfizer の裏
出典: BMY 10-K (FY2025) Item 1 / Note 4 ・ Bristol Myers Squibb の記録
- EvotecEVO・$661M
創薬提携の指名料・オプション料
エボテックへの指名およびオプション料を2025年に1.13億ドル、2024年に1.70億ドル計上している
辿り着いた道: Bristol Myers Squibb、Eli Lilly の裏
出典: BMY 10-K (FY2025) Acquired IPRD 内訳表 ・ Bristol Myers Squibb の記録
- Addex TherapeuticsADXN・$5M
mGlu2 作動薬 ADX71149 の実施権（導出）提携・権利
Janssen との共同開発契約で開発の主導権を渡しており、20-F は現在も続く提携として書いている
辿り着いた道: Johnson & Johnson の裏
出典: ADXN 20-F (FY2024) ・ Addex Therapeutics 側の記録から逆引き
- CollPlant BiotechnologiesCLGN・$7M
皮膚充填剤に使う組換えコラーゲン
2021年2月に Allergan（AbbVie 傘下）と結んだ開発・世界販売契約にもとづき、2025年2月の達成報酬 200万ドルを受け取った
辿り着いた道: AbbVie の裏
出典: CLGN 20-F (FY2025) ・ CollPlant Biotechnologies 側の記録から逆引き