PepsiCo の裏にいる会社を辿る
PepsiCo（PEP・$189.0B）— 飲料とスナックの二本柱。裏には 12 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 47 社。合計 59 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月17日に点検）。
代表の 1 本 — PepsiCo → Starbucks → Generation Income Properties
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
SBUX・$119.0B
瓶・缶入り飲料の製造と流通
スターバックスの 10-K が、すぐ飲める飲料事業をペプシコとの協業で運営していると明記する
出典: SBUX 10-K (FY2025) の Channel Development ・ Starbucks 側の記録から逆引き
その先
GIPR・$3M
タンパの店舗の賃借人
10-K のテナント表で 1 棟、年間賃料の 2% を占める
出典: GIPR 10-K (FY2025) ・ Generation Income Properties 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 12 社のうち主要 8 社
PepsiCo の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 4 社は記録の欄で全部読めます。
- Celsius HoldingsCELH・$13.2B
店に運んで並べるエナジー飲料
Celsius の2025年の売上の約43%が PepsiCo 向けで、米国の流通を PepsiCo が丸ごと担っている
出典: sec.gov ・ PepsiCo の記録
- Crown HoldingsCCK・$13.3B
炭酸飲料を詰めるアルミ缶
Crown の 10-K は最大級の飲料缶の顧客の1社に Pepsi-Cola を名指しし、独立ボトラーにも供給すると書く
出典: stocktitan.net ・ PepsiCo の記録
- TeslaTSLA・$1.24T
拠点間輸送に使う大型の電動トラック
カリフォルニアで Tesla Semi を50台追加し、Modesto や Sacramento の拠点から実際に配送を回している
出典: evmagazine.com ・ PepsiCo の記録
- Ford MotorF・$58.9B
店舗配送に使う電動の商用車
カリフォルニアの車両入れ替えで Tesla と並んで Ford の電動商用車を選び、小口の配送に充てている
出典: fleetequipmentmag.com ・ PepsiCo の記録
- PrologisPLD・$128.4B
飲料と菓子の配送拠点を借りる店子
10-K の顧客表で賃料の0.7%を占める8位。日用品の物流という景気に左右されにくい需要を持ち込む
出典: PLD 10-K (FY2025) Top Customers ・ Prologis 側の記録から逆引き
- StarbucksSBUX・$119.0B
瓶・缶入り飲料の製造と流通
スターバックスの 10-K が、すぐ飲める飲料事業をペプシコとの協業で運営していると明記する
出典: SBUX 10-K (FY2025) の Channel Development ・ Starbucks 側の記録から逆引き
- Keurig Dr PepperKDP・$44.3B
Dr Pepper を詰めて運ぶ系列の瓶詰業者提携・権利
10-K は PepsiCo 系列の瓶詰業者にも製造販売権を渡すと書き、競合から直接製品を買う相手だと説明する
出典: KDP 10-K (FY2025) Bottlers and Distributors ・ Keurig Dr Pepper 側の記録から逆引き
- McCormick & CompanyMKC・$14.0B
スナック向けの風味素材
10-K が、ペプシコ 1 社で連結売上の約 12%（2024・2023 年は 13%）を占めると開示する。フレーバー事業の上位 3 社で同事業売上の 49% を占める
出典: sec.gov ・ McCormick & Company 側の記録から逆引き
その先 — 47 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- NVIDIANVDA・$5.64T
自動運転を学習させるための GPU
テキサスの学習クラスタ Cortex に H100 を約5万基そろえ、2025年も増設を続けたと 10-K に記す
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: Tesla 10-K (FY2025) / Cortex の記述 ・ Tesla の記録
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
自動運転チップ AI5 の製造
次世代 AI5 をアリゾナ工場とサムスンの二社に分けて作らせ、2026年から量産に入る計画
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: trendforce.com ・ Tesla の記録
- Advanced Micro DevicesAMD・$781.2B
車内の画面を動かす CPU と GPU
Model 3 と Model Y の情報系ユニットが Ryzen 製に切り替わり、以降の新車に載り続けている
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: tomshardware.com ・ Tesla の記録
- STMicroelectronicsSTM・$46.6B
車載の半導体
20-F が主要顧客の一覧に名指ししている
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: STM 20-F (FY2025) Customers and Applications ・ STMicroelectronics 側の記録から逆引き
- ON SemiconductorON・$31.0B
EV駆動用のシリコンカーバイド(SiC)半導体
2021年に複数年のSiC供給契約を結んでおり、Teslaの車載インバーターに使う電力制御半導体を供給する関係にある
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: onsemi ニュースリリース(2021年発表の複数年SiC供給契約) / 業界報道 ・ ON Semiconductor 側の記録から逆引き
- Skyworks SolutionsSWKS・$11.5B
車載の通信・接続部品
10-K の主要顧客一覧に名指しされており、車載向けの拡大先の一つ
辿り着いた道: Tesla の裏
出典: SWKS 10-K (FY2025) ・ Skyworks Solutions 側の記録から逆引き
- Generation Income PropertiesGIPR・$3M
タンパの店舗の賃借人
10-K のテナント表で 1 棟、年間賃料の 2% を占める
辿り着いた道: Starbucks の裏
出典: GIPR 10-K (FY2025) ・ Generation Income Properties 側の記録から逆引き
- GauzyGAUZ・$9M
車の調光ガラス
20-F が直接または下請けを通じて契約している完成車メーカーとして Ford を挙げる
辿り着いた道: Ford Motor の裏
出典: GAUZ 20-F (FY2024) ・ Gauzy 側の記録から逆引き