Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏にいる会社を辿る
Taiwan Semiconductor Manufacturing（TSM・$2.22T）— 世界最大の半導体受託製造の会社。裏には 7 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 9 社。合計 16 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月22日に点検）。
代表の 1 本 — Taiwan Semiconductor Manufacturing → Lam Research → Ichor Holdings
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
LRCX・$388.1B
先端ロジック半導体製造用の装置
世界最大の受託半導体製造会社で、Lam の装置需要を左右する大口顧客
出典: nikhs.substack.com ・ Lam Research 側の記録から逆引き
その先
ICHR・$1.9B
ガス・液体供給サブシステム
半導体製造装置に組み込むガス供給システムを専業で作る部品メーカーで、Lam を主要顧客の一社とする
出典: drrobertcastellano.substack.com ・ Lam Research の記録
中身を作っている会社 — 7 社
Taiwan Semiconductor Manufacturing の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。
- KLA CorporationKLAC・$245.0B
半導体の検査・計測装置
KLA の 10-K が 3 期連続で売上の 10% 超を占める顧客として台湾積体電路製造を名指ししている
出典: KLAC 10-K (FY2025) / Business ・ Taiwan Semiconductor Manufacturing の記録
- Lam ResearchLRCX・$388.1B
先端ロジック半導体製造用の装置
世界最大の受託半導体製造会社で、Lam の装置需要を左右する大口顧客
出典: nikhs.substack.com ・ Lam Research 側の記録から逆引き
- Applied MaterialsAMAT・$367.4B
半導体製造装置
上位顧客の一社で、AMAT の顧客上位3社で年間売上の4割近くを占める
出典: patentpc.com ・ Applied Materials 側の記録から逆引き
- LindeLIN・$225.5B
半導体工場向けの超高純度ガス
Linde は顧客名を伏せるが、Phoenix の工場拡張に10億ドルを投じる契約で、相手は TSMC と報じられた
出典: linde.com ・ Linde 側の記録から逆引き
- SynopsysSNPS・$65.3B
先端ノード向けの設計ツール・IP
TSMC の3nm・2nm・A16/A14世代の先端プロセスに対応する設計フローと知財の提供で協業を拡大している
出典: embedded.com ・ Synopsys 側の記録から逆引き
- EntegrisENTG・$21.1B
前工程の純度を守る材料と部材
10-K が TSMC 1 社で純売上の 16% (2025・2024年、2023年は 11%) と開示する。上位 10 社で 50% を占めるなかの筆頭で、最先端工程の増設がそのまま需要になる
出典: sec.gov ・ Entegris 側の記録から逆引き
- FormFactorFORM・$8.2B
ファウンドリ向けの探針カード
2025 年 6 月期の四半期売上の 10.4% を占め、10% 超の顧客として四半期表に載っている
出典: FORM 10-K (FY2025) 四半期別の顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き
その先 — 9 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- MKS IncMKSI・$17.6B
プロセス制御・計測サブシステム
半導体製造装置の中核となる計測・制御機器を供給する主要部品サプライヤーで、Lam から複数回サプライヤー表彰を受けている
辿り着いた道: Lam Research、Applied Materials の裏
出典: investor.mks.com ・ Lam Research の記録
- Ichor HoldingsICHR・$1.9B
ガス・液体供給サブシステム
半導体製造装置に組み込むガス供給システムを専業で作る部品メーカーで、Lam を主要顧客の一社とする
辿り着いた道: Lam Research、Applied Materials の裏
出典: drrobertcastellano.substack.com ・ Lam Research の記録
- Ultra Clean HoldingsUCTT・$3.3B
装置サブシステムの受託製造
半導体製造装置のモジュール・サブシステムを受託製造する専業サプライヤーで、大手装置メーカーに深く組み込まれている
辿り着いた道: Lam Research、Applied Materials の裏
出典: drrobertcastellano.substack.com ・ Lam Research の記録
- Advanced Energy IndustriesAEIS・$10.6B
半導体プロセス用電源
エッチング・成膜工程で使う精密電源を供給する部品メーカーで、装置メーカーの主要サプライヤーに数えられる
辿り着いた道: Lam Research、Applied Materials の裏
出典: drrobertcastellano.substack.com ・ Lam Research の記録
- CelesticaCLS・$36.3B
半導体製造装置の部品と組み立て
10-K が先端技術部門 (ATS) の顧客に名指しする。半導体の設備投資の波が受注に効く
辿り着いた道: Applied Materials の裏
出典: CLS 10-K (FY2025) の Customer Concentration ・ Celestica 側の記録から逆引き
- EnproNPO・$6.3B
半導体製造装置向けの精密洗浄・表面処理
10-K が先端表面処理部門の代表的顧客として名指し。装置業界は少数の会社に集中しており、この関係が崩れれば重大な影響が出ると自ら書く
辿り着いた道: Applied Materials の裏
出典: NPO 10-K (FY2025) Advanced Surface Technologies Customers ・ Enpro 側の記録から逆引き
- Benchmark ElectronicsBHE・$2.7B
半導体製造装置向けの受託製造
10-K が最大顧客として名指しし、2025年・2024年とも総売上の14%（2023年は12%）を占めると書く
辿り着いた道: Applied Materials の裏
出典: BHE 10-K (FY2025) Business ・ Benchmark Electronics 側の記録から逆引き
- Exxon MobilXOM・$686.5B
水素工場から出る CO2 の輸送と貯留
Beaumont の水素工場が出す年220万トンの CO2 を運んで地下へ貯める契約で、ExxonMobil 側でも最大級
辿り着いた道: Linde の裏
出典: lowcarbon.exxonmobil.com ・ Linde の記録