Intel の裏にいる会社を辿る

Intel（INTC・—）— 最大手から再建途上の半導体。裏にいる会社は 8 社（うち提携・権利 1 社）。その仕入れ先のさらに裏に 15 社。2 段目まで辿ると合計 23 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。

金額（時価総額）を取得中。線の点検は2026年8月16日〜2026年10月4日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。

この画面で辿り直す →記録を全部読む →

代表の 1 本 — Intel → Apollo Global Management → Apollo Commercial Real Estate Finance

いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。 選定には2026年10月1日の引け時点の時価総額を使い、関係の記録を見直すときに更新します。

1. 起点の会社

   Intel

   INTC・—

   最大手から再建途上の半導体

2. →↓

   中身を作っている会社

   Apollo Global Management

   APO・—

   アイルランド Fab 34 への共同出資

   インテルの 10-K は2024年のアポロとの共同投資で110億ドルを受け取り、同工場の会社の49%が相手側だと記す

   出典: INTC 10-K (2025) の Ireland SCIP に関する注記（SEC の書類 →） ・ Apollo Global Management 側の記録から逆引き

   Apollo Global Management の記録を読む →

3. →↓

   その先

   Apollo Commercial Real Estate Finance

   ARI・—

   融資債権の一括売却

   2026 年 1 月の契約で、傘下の Athene が 2 件を除く事業用不動産の融資債権を丸ごと買い取ることになった

   出典: ARI 10-K (FY2025) PROPOSED TRANSACTIONS WITH ATHENE ・ Apollo Commercial Real Estate Finance 側の記録から逆引き

   Apollo Commercial Real Estate Finance の記録を読む →

中身を作っている会社 — 8 社（うち提携・権利 1 社）

Intel の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。

1. ASML HoldingASML・—

   回路を焼き付ける露光装置 (EUV)

   最先端の製造に不可欠な EUV 露光装置を独占供給する相手で、Intel は次世代機の初期導入先になっている

   出典: finance.yahoo.com（報道） ・ Intel の記録この会社の記録だけ

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2. Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・—

   自社製品の一部の受託製造

   Lunar Lake は演算部分をすべて TSMC で作るなど外部委託が増え、2025年は1兆円規模の発注と試算された

   出典: fudzilla.com（分析サイト） ・ Intel の記録この会社の記録だけ

   Taiwan Semiconductor Manufacturing の記録を読む →この会社の裏を辿る →

3. Applied MaterialsAMAT・—

   成膜・エッチングなど製造装置

   工程の広い範囲を覆う装置の最大手で、Intel の設備投資額の増減がそのまま受注に効く

   出典: finance.yahoo.com（報道） ・ Intel の記録向こうの記録にも

   Applied Materials の記録を読む →この会社の裏を辿る →

4. Lam ResearchLRCX・—

   エッチングと成膜の装置

   Intel は削る・積む工程で同社の技術に頼っており、工場投資の拡大が受注に直結する

   出典: finance.yahoo.com（報道） ・ Intel の記録向こうの記録にも

   Lam Research の記録を読む →この会社の裏を辿る →

5. KLA CorporationKLAC・—

   欠陥検査と計測の装置

   歩留まりを上げる検査工程を担う装置の最大手で、Intel の設備投資計画の増額が受注に効く

   出典: finance.yahoo.com（報道） ・ Intel の記録この会社の記録だけ

6. CEVACEVA・—

   信号処理・無線接続の設計の実施許諾提携・権利

   10-K の公表済みライセンシー一覧に Intel が載っている

   出典: CEVA 10-K (FY2025) ・ CEVA 側の記録から逆引き

7. Apollo Global ManagementAPO・—

   アイルランド Fab 34 への共同出資

   インテルの 10-K は2024年のアポロとの共同投資で110億ドルを受け取り、同工場の会社の49%が相手側だと記す

   出典: INTC 10-K (2025) の Ireland SCIP に関する注記（SEC の書類 →） ・ Apollo Global Management 側の記録から逆引き

   Apollo Global Management の記録を読む →

8. FormFactorFORM・—

   ロジック半導体向けの探針カード

   2024 年度は売上の 14.6%、2023 年度は 17.1% を占めた大口顧客で、2025 年も四半期で 12% 台に載る

   出典: FORM 10-K (FY2025) 顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き

その先 — 15 社のうち主要 8 社

上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。

1. Ichor HoldingsICHR・—

   装置に組み込む流体供給の部品

   同社の10-Kが2025年の売上上位の顧客としてLam ResearchとApplied Materialsと並べてASMLを名指ししている

   辿り着いた道: ASML Holding、Applied Materials、Lam Research の裏

   出典: ICHR 10-K (FY2025) ・ ASML Holding の記録向こうの記録にも

2. EnproNPO・—

   半導体製造装置向けの精密洗浄・表面処理

   10-K が先端表面処理部門の代表的顧客として Applied Materials と並べて名指しする。露光装置の設備投資サイクルに連動しやすい

   辿り着いた道: ASML Holding、Applied Materials の裏

   出典: NPO 10-K (FY2025) Advanced Surface Technologies Customers ・ Enpro 側の記録から逆引き

3. MKS IncMKSI・—

   真空・圧力・ガス制御のサブシステム

   製造装置に組み込む精密制御部品を供給する主要サプライヤーの一社

   辿り着いた道: Applied Materials、Lam Research の裏

   出典: MKSI 10-K (FY2022) Item 1 Customers (上位 2 顧客に Applied Materials を名指し)（SEC の書類 →） ・ Applied Materials の記録この会社の記録だけ

4. Ultra Clean HoldingsUCTT・—

   精密加工サブシステムの受託製造

   半導体製造装置メーカー向けにアウトソース製造されたサブシステムを供給する

   辿り着いた道: Applied Materials、Lam Research の裏

   出典: yolegroup.com（分析サイト） ・ Applied Materials の記録向こうの記録にも

5. Advanced Energy IndustriesAEIS・—

   プラズマ用電源サブシステム

   製造装置のプラズマ工程で使う電源制御機器を供給する

   辿り着いた道: Applied Materials、Lam Research の裏

   出典: AEIS 10-K (FY2024) Item 1 / Customers (Applied Materials が総売上の 26% を占める最大顧客)（SEC の書類 →） ・ Applied Materials の記録この会社の記録だけ

6. EntegrisENTG・—

   前工程の純度を守る材料と部材

   10-K が TSMC 1 社で純売上の 16% (2025・2024年、2023年は 11%) と開示する。上位 10 社で 50% を占めるなかの筆頭で、最先端工程の増設がそのまま需要になる

   辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏

   出典: sec.gov ・ Entegris 側の記録から逆引き

7. Apollo Commercial Real Estate FinanceARI・—

   融資債権の一括売却

   2026 年 1 月の契約で、傘下の Athene が 2 件を除く事業用不動産の融資債権を丸ごと買い取ることになった

   辿り着いた道: Apollo Global Management の裏

   出典: ARI 10-K (FY2025) PROPOSED TRANSACTIONS WITH ATHENE ・ Apollo Commercial Real Estate Finance 側の記録から逆引き

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8. Securitize Corp.SECZ・—

   私募クレジットファンド ACRED のトークン化

   約 $133M を載せる最大のトークン化私募クレジットファンドとして S-1 が名指しする

   辿り着いた道: Apollo Global Management の裏

   出典: SECZ S-1 (2026-07-31) Business / Risk Factors（SEC の書類 →） ・ Securitize Corp. 側の記録から逆引き

   Securitize Corp. の記録を読む →

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