Alphabet の裏にいる会社を辿る
Alphabet（GOOGL・$4.14T）— 検索広告で稼ぎ、AIに賭ける。裏には 47 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 66 社。合計 113 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — Alphabet → T-Mobile US → Medalist Diversified
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
TMUS・$205.3B
Google Fi が借りる通信網
グーグルの携帯サービス Google Fi は国内では T-Mobile の基地局だけで通信を成り立たせている
出典: fi.google.com ・ T-Mobile US 側の記録から逆引き
その先
MDRR・$15M
携帯販売店の賃借
ノースカロライナ州の物件を 100% 賃借する単一テナントで、2032 年まで賃貸借が続く
出典: MDRR 10-K (FY2025) Item 2 Properties ・ Medalist Diversified 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 47 社のうち主要 8 社
Alphabet の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 39 社は記録の欄で全部読めます。
- AppleAAPL・$4.80T
Safari の既定検索エンジンの座
既定検索の対価として年200億ドル規模を Apple に払い、スマホ上の検索の入り口を確保している
出典: bloomberg.com ・ Alphabet の記録
- BroadcomAVGO・$1.72T
自社 AI チップ TPU の共同設計
TPU を7世代にわたり共同設計してきた相手で、Broadcom 側から見ても最古参かつ最大のカスタム半導体顧客
出典: newsletter.semianalysis.com ・ Alphabet の記録
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
TPU を実際に焼く製造委託先
新世代 TPU の Ironwood は TSMC の N3P で2026年に量産へ入り、TPU の増産計画が製造量にそのまま効く
出典: jonpeddie.com ・ Alphabet の記録
- CelesticaCLS・$36.3B
TPU を積んだサーバーの組み立て
Google の TPU システムの製造を担う立場で、米国での生産能力の増強も TPU 向けと説明されている
出典: markets.financialcontent.com ・ Alphabet の記録
- NVIDIANVDA・$5.64T
Google Cloud に載せる GPU
Blackwell 世代の GPU を A4/A4X として自社クラウドに載せており、自社 TPU と併せて外部からも調達する
出典: blogs.nvidia.com ・ Alphabet の記録
- RedditRDDT・$31.2B
AI 学習と検索表示に使う投稿データ
年6000万ドル規模で Reddit の投稿を使う契約を結んでおり、更新交渉の行方が両社の話題になっている
出典: cjr.org ・ Alphabet の記録
- T-Mobile USTMUS・$205.3B
Google Fi が借りる通信網
グーグルの携帯サービス Google Fi は国内では T-Mobile の基地局だけで通信を成り立たせている
出典: fi.google.com ・ T-Mobile US 側の記録から逆引き
- Walt DisneyDIS・$190.7B
YouTube TV へのチャンネル供給
2025年10月に配信が2週間止まり、11月に複数年契約で決着。配信料が放送事業の収益を左右する
出典: variety.com ・ Walt Disney 側の記録から逆引き
その先 — 66 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Amkor TechnologyAMKR・$11.9B
スマホ向けチップの後工程受託
10-K が、アップルへの直接売上が 2025 年の純売上の 29.8% を占めると開示する。1 社でほぼ 3 割を握る最大の売り先
辿り着いた道: Apple、Broadcom、NVIDIA の裏
出典: sec.gov ・ Amkor Technology 側の記録から逆引き
- Sony GroupSONY・$143.5B
iPhone のカメラ用イメージセンサー
iPhone 17 は前後すべてのカメラがソニー製と分解調査で確認され、カメラ強化の話がそのまま関係する
辿り着いた道: Apple、Walt Disney の裏
出典: smartprix.com ・ Apple の記録
- CoherentCOHR・$55.1B
Face ID を動かす VCSEL レーザー
Face ID などに使う VCSEL レーザーを供給し、2025年に複数年の供給契約を新たに結んだと Apple が公表
辿り着いた道: Apple、NVIDIA の裏
出典: apple.com ・ Apple の記録
- Goldman SachsGS・$347.6B
Apple Card の発行と与信（移管手続き中）
10-K は Apple Card 債権の売却区分への移管と契約解除の費用で22.6億ドルの減収を計上したと明記している
辿り着いた道: Apple、NVIDIA の裏
出典: cnbc.com ・ Goldman Sachs 側の記録から逆引き
- NokiaNOK・$56.2B
通信特許の実施許諾提携・権利
250 社を超える実施権者の代表格として 20-F が名指ししており、端末の出荷に応じたロイヤルティが入る
辿り着いた道: Apple、T-Mobile US の裏
出典: NOK 20-F (FY2025) Patent licensing ・ Nokia 側の記録から逆引き
- Liberty Media Formula One（A種株）FWONA・$29.8B
米国での独占放映権提携・権利
2026年から5年、米国の独占放送パートナーとなり、ESPNを上回る年額でF1の放映権料を払う
辿り着いた道: Apple、Walt Disney の裏
出典: corp.formula1.com ・ Liberty Media Formula One（A種株） 側の記録から逆引き
- Medalist DiversifiedMDRR・$15M
携帯販売店の賃借
ノースカロライナ州の物件を 100% 賃借する単一テナントで、2032 年まで賃貸借が続く
辿り着いた道: T-Mobile US の裏
出典: MDRR 10-K (FY2025) Item 2 Properties ・ Medalist Diversified 側の記録から逆引き
- Foxx DevelopmentFOXX・$16M
自社ブランドのスマートフォン
10-K が主要な販売先の通信会社に名指し。MIRO は Metro by T-Mobile の店頭で 2019 年から扱われている
辿り着いた道: T-Mobile US の裏
出典: FOXX 10-K (FY2025) ・ Foxx Development 側の記録から逆引き