Costco の裏にいる会社を辿る
Costco（COST・$407.3B）— 消費の底堅さ。裏には 23 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 7 社。合計 30 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — Costco → Citigroup → Medalist Diversified
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
その先
MDRR・$15M
支店の賃借
シカゴの 4,350 平方フィートの店舗型支店を 100% 賃借し、年額賃料 $135,165 を払う
出典: MDRR 10-K (FY2025) Item 2 Properties ・ Medalist Diversified 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 23 社のうち主要 8 社
Costco の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 15 社は記録の欄で全部読めます。
- Lifetime BrandsLCUT・$193M
キッチン用品と食卓まわりの日用品
ライフタイム・ブランズの連結売上の 11% がコストコ向けで、3 年続けて同じ水準にある
出典: LCUT 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- Celsius HoldingsCELH・$13.2B
エナジードリンクのセルシウス
セルシウスの 2025 年の売上の 10.8% がコストコ向けで、ペプシに次ぐ 2 番目の販売先になっている
出典: CELH 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- FreshpetFRPT・$3.7B
冷蔵ケースで売る犬猫の生鮮フード
フレッシュペットの 2025 年の売上の 10% がコストコ向けで、ウォルマートに次ぐ 2 番目の顧客
出典: FRPT 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- Central Garden & PetCENT・$2.7B
ペット用品と園芸の消耗品
同社のペット部門売上の約 15% がコストコ向け。上位 5 小売で全社売上の 54% を占める一角
出典: CENT 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- BellRing BrandsBRBR・$1.3B
プロテイン飲料とシェイク
ベルリングはウォルマート・コストコ・アマゾンの 3 社で売上の約 74% と開示している
出典: BRBR 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- Monster BeverageMNST・$85.8B
エナジードリンクのモンスター
モンスターの 10-K が主要顧客としてコストコを名指ししており、倉庫店の飲料棚が販路になっている
出典: MNST 10-K (FY2025) ・ Costco の記録
- CitigroupC・$281.9B
会員証を兼ねるカードの発行と運営
Citi が独占で発行し、会員証も兼ねる。2024年9月に契約の延長を SEC に届け出て関係が続いている
出典: sec.gov ・ Citigroup 側の記録から逆引き
- KenvueKVUE・$36.2B
市販薬・日用品の店頭販売
会員制卸売チェーンとして市販ヘルスケア用品を大量に扱う主要な小売パートナーの一社
出典: consumergoods.com ・ Kenvue 側の記録から逆引き
その先 — 7 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Ardagh Metal PackagingAMBP・$3.0B
エナジードリンクのアルミ缶
20-F が主要顧客に挙げ、Alani Nu と Rockstar の買収まで併記している
辿り着いた道: Celsius Holdings、Monster Beverage の裏
出典: AMBP 20-F (FY2025) ・ Ardagh Metal Packaging 側の記録から逆引き
- American AirlinesAAL・$8.6B
カード会員に配る AAdvantage のマイル
2024年12月に10年の独占契約を結び、マイルを買い続ける。Citi にとって最大の共同ブランドになる
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: citigroup.com ・ Citigroup の記録
- AlphabetGOOGL・$4.14T
生成AIとクラウドの土台
2024年に戦略提携し、Google Cloud の Vertex AI で開発者向けの道具や書類処理を作る土台にした
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: citigroup.com ・ Citigroup の記録
- MastercardMA・$705.0B
カードの決済を通す網
AAdvantage の券面は Mastercard 網で走る。2025年に出した Globe も同じ網に載せている
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: citigroup.com ・ Citigroup の記録
- VisaV・$700.3B
Costco カードの決済網
Costco は共同ブランドの網に Visa を選んでおり、Citi が発行する券面の決済がこの網を通る
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: Costco と Citibank の共同ブランド契約 (SEC 提出資料) ・ Citigroup の記録
- Priority Technology HoldingsPRTH・$375M
支払業務の自動化の仕組みの提供
10-K が Payables 部門の主要な顧客として Citibank を名指しし、金融機関とカード網に支払の自動化を売る構造だと書く
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: PRTH 10-K (FY2025) Item 1 Business / Payables ・ Priority Technology Holdings 側の記録から逆引き
- Medalist DiversifiedMDRR・$15M
支店の賃借
シカゴの 4,350 平方フィートの店舗型支店を 100% 賃借し、年額賃料 $135,165 を払う
辿り着いた道: Citigroup の裏
出典: MDRR 10-K (FY2025) Item 2 Properties ・ Medalist Diversified 側の記録から逆引き