Cisco Systems の裏にいる会社を辿る
Cisco Systems（CSCO・$435.9B）— 通信機器の老舗が課金型へ。裏には 11 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 26 社。合計 37 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — Cisco Systems → Broadcom → CEVA
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
その先
CEVA・$652M
信号処理・無線接続の設計の実施許諾提携・権利
10-K の公表済みライセンシー一覧に Broadcom が載っている
出典: CEVA 10-K (FY2025) ・ CEVA 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 11 社のうち主要 8 社
Cisco Systems の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。 残りの 3 社は記録の欄で全部読めます。
- FabrinetFN・$14.8B
光通信モジュールの受託製造
ファブリネットの FY2025 売上の18.2%がシスコ向けで、光部品の生産を大きく預けている
出典: investor.fabrinet.com ・ Cisco Systems の記録
- BroadcomAVGO・$1.72T
スイッチとルーターの通信用半導体
シスコが公表する FY25 の仕入先一覧（支出の上位80%）に部品供給元として載っている
出典: cisco.com ・ Cisco Systems の記録
- Marvell TechnologyMRVL・$194.4B
通信機器に載る半導体
同じ FY25 の仕入先一覧に Marvell Semiconductor の名で載り、支出上位の部品供給元にあたる
出典: cisco.com ・ Cisco Systems の記録
- IntelINTC・$410.2B
サーバー製品向けのプロセッサ
同じ FY25 の仕入先一覧に載る。UCS サーバーなど計算機側の製品に効く
出典: cisco.com ・ Cisco Systems の記録
- NVIDIANVDA・$5.64T
AI サーバーの GPU と Spectrum-X 系の網
2025年に共同で AI 基盤を出し、シスコの UCS サーバーは NVIDIA の HGX/MGX を土台にしている
出典: newsroom.cisco.com ・ Cisco Systems の記録
- NutanixNTNX・$19.7B
自社ハードに載せて売る OEM 先
10-K が挙げる OEM パートナーで、Cisco のサーバー上で動く構成を Cisco 自身が売る
出典: sec.gov ・ Nutanix 側の記録から逆引き
- Skyworks SolutionsSWKS・$11.5B
通信機器向けの無線・接続部品
10-K の主要顧客一覧に名指しされており、通信インフラ側の需要につながる
出典: SWKS 10-K (FY2025) ・ Skyworks Solutions 側の記録から逆引き
- Viavi SolutionsVIAV・$8.2B
通信機器メーカー向けの試験装置
10-K が顧客の例に挙げるネットワーク機器メーカーで、機器の開発・製造工程で試験装置を使う
出典: VIAV 10-K (FY2026) NSE の Customers ・ Viavi Solutions 側の記録から逆引き
その先 — 26 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
半導体の前工程の受託製造
10-K が前工程の大半を外部ファウンドリに出すと述べ、名指ししているのは TSMC のみ
辿り着いた道: Broadcom、Marvell Technology、Intel、NVIDIA の裏
出典: investors.broadcom.com ・ Broadcom の記録
- Amkor TechnologyAMKR・$11.9B
チップの組み立てと検査
10-K が組立・検査の外部委託先として名指ししており、先端パッケージの工程を担う
辿り着いた道: Broadcom、NVIDIA の裏
出典: AVGO 10-K (FY2025) ・ Broadcom の記録
- CEVACEVA・$652M
信号処理・無線接続の設計の実施許諾提携・権利
10-K の公表済みライセンシー一覧に Broadcom が載っている
辿り着いた道: Broadcom、Intel の裏
出典: CEVA 10-K (FY2025) ・ CEVA 側の記録から逆引き
- ASE TechnologyASX・$97.7B
チップの組み立てと検査
10-K が組立・検査の委託先に ASE と Siliconware を挙げる。両社とも ASE ホールディングス傘下
辿り着いた道: Broadcom の裏
出典: AVGO 10-K (FY2025) ・ Broadcom の記録
- American Assets TrustAAT・$1.3B
ベルビューのオフィス（VMware）
City Center Bellevue の VMWare, LLC が 55,683 平方フィートを借り年換算基礎賃料の 1.3% を占める。VMware は Broadcom の完全子会社
辿り着いた道: Broadcom の裏
出典: AAT 10-K (FY2025) Tenant Diversification ・ American Assets Trust 側の記録から逆引き
- AmazonAMZN・$2.80T
設計作業を回すクラウド計算
2024年12月の5年契約で、半導体の設計自動化を AWS 上で並列に走らせる体制に広げると公表した
辿り着いた道: Marvell Technology の裏
出典: investor.marvell.com ・ Marvell Technology の記録
- Navitas SemiconductorNVTS・$2.2B
800V 直流データセンター向けの GaN・SiC提携・権利
2025年5月に NVIDIA が次世代 800V HVDC アーキテクチャの協業先として Navitas を選定。1MW ラックの電力段に採用される
辿り着いた道: NVIDIA の裏
出典: NVTS 8-K EX-99.1 (2025-05-21) NVIDIA Selects Navitas ・ Navitas Semiconductor 側の記録から逆引き
- FormFactorFORM・$8.2B
ロジック半導体向けの探針カード
2024 年度は売上の 14.6%、2023 年度は 17.1% を占めた大口顧客で、2025 年も四半期で 12% 台に載る
辿り着いた道: Intel の裏
出典: FORM 10-K (FY2025) 顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き