Dell Technologies の裏にいる会社を辿る
Dell Technologies（DELL・$358.4B）— パソコンとサーバーの組み立て大手。裏には 8 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 30 社。合計 38 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月16日に点検）。
代表の 1 本 — Dell Technologies → Broadcom → CEVA
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
AVGO・$1.72T
VxRail に組み込む VMware のソフト
デルの 10-K は、ブロードコムが買収した VMware の製品を VxRail に組み込んで提供し続けると記す
出典: DELL 10-K (FY2026) の事業説明 ・ Dell Technologies の記録
その先
CEVA・$652M
信号処理・無線接続の設計の実施許諾提携・権利
10-K の公表済みライセンシー一覧に Broadcom が載っている
出典: CEVA 10-K (FY2025) ・ CEVA 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 8 社
Dell Technologies の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。
- NVIDIANVDA・$5.64T
AI サーバーに載せる GPU と CPU
「Dell AI Factory with NVIDIA」として共同で製品を組み、PowerEdge に Vera CPU 世代まで載せている
出典: dell.com ・ Dell Technologies の記録
- Advanced Micro DevicesAMD・$781.2B
サーバー用の AI 演算チップ
2026年5月に PowerEdge へ Instinct MI350P を載せる拡張を発表し、GPU の調達先を複線にしている
出典: hpcwire.com ・ Dell Technologies の記録
- BroadcomAVGO・$1.72T
VxRail に組み込む VMware のソフト
デルの 10-K は、ブロードコムが買収した VMware の製品を VxRail に組み込んで提供し続けると記す
出典: DELL 10-K (FY2026) の事業説明 ・ Dell Technologies の記録
- IntelINTC・$410.2B
パソコンとサーバーに載せる CPU
10-K が売上の19%を占める最大の顧客として名指ししており、パソコン需要の波がそのまま伝わる
出典: opportimes.com ・ Intel 側の記録から逆引き
- CelesticaCLS・$36.3B
サーバーと記憶装置の受託製造
10-K が接続・クラウド部門の顧客に挙げる相手。Dell の AI サーバーの出荷計画に受注が連動する
出典: CLS 10-K (FY2025) の Customer Concentration ・ Celestica 側の記録から逆引き
- NutanixNTNX・$19.7B
自社ハードに載せて売る OEM 先
10-K の OEM パートナー。Nutanix のソフトを自社ハードに組んで自前の販売網で売る側にあたる
出典: sec.gov ・ Nutanix 側の記録から逆引き
- TSSTSSI・$227M
人工知能向けラックの組み立てと設置
10-K は最大顧客を「本社近くの Fortune 100 の情報技術企業」とだけ書くが、売上の 96% を占めるこの OEM は Dell だと決算報道が一致し、融資契約の添付書類も Dell を売掛先と書く
出典: TSSI 10-K (FY2025) Item 1 Customers / Sales and Marketing ・ TSS 側の記録から逆引き
- GiftifyGIFT・$23M
ギフトカードの流通の仕組み
自社の仕組みを使って顧客向けの提供を広げた大手の 1 社として 10-K が名指しする
出典: GIFT 10-K (FY2025) ・ Giftify 側の記録から逆引き
その先 — 30 社のうち主要 8 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
GPU そのものを焼く受託製造
10-K が製造委託先として名指しする中核の相手で、確保できたウエハ枚数が出荷量の上限になる
辿り着いた道: NVIDIA、Advanced Micro Devices、Broadcom、Intel の裏
出典: NVDA 10-K (FY2025) Manufacturing ・ NVIDIA の記録
- Micron TechnologyMU・$1.14T
GPU に積む広帯域メモリ (HBM)
10-K がメモリの調達先として名指し。HBM は生産枠が先まで埋まっており、確保量が出荷計画に直結する
辿り着いた道: NVIDIA、Advanced Micro Devices の裏
出典: io-fund.com ・ NVIDIA の記録
- Amkor TechnologyAMKR・$11.9B
GPU の後工程 (パッケージと検査)
2025年12月に約15億ドルの複数年契約。NVIDIA が前払いして米アリゾナの後工程能力を広げる
辿り着いた道: NVIDIA、Broadcom の裏
出典: ir.amkor.com ・ NVIDIA の記録
- OracleORCL・$465.4B
自社利用ぶんのクラウド計算
Oracle が最大級の OCI 顧客の一社として名前を挙げており、半導体を売る相手であると同時に借りる相手でもある
辿り着いた道: NVIDIA、Advanced Micro Devices の裏
出典: ORCL FWP (2026-02-01) ・ Oracle 側の記録から逆引き
- ASE TechnologyASX・$97.7B
完成品の封止・検査（SPIL 経由）
10-K が ATMP の担い手に SPIL を名指しし、SPIL は 2018 年の統合で ASE ホールディングス傘下にある
辿り着いた道: Advanced Micro Devices、Broadcom の裏
出典: en.wikipedia.org ・ Advanced Micro Devices の記録
- CEVACEVA・$652M
信号処理・無線接続の設計の実施許諾提携・権利
10-K の公表済みライセンシー一覧に Broadcom が載っている
辿り着いた道: Broadcom、Intel の裏
出典: CEVA 10-K (FY2025) ・ CEVA 側の記録から逆引き
- American Assets TrustAAT・$1.3B
ベルビューのオフィス（VMware）
City Center Bellevue の VMWare, LLC が 55,683 平方フィートを借り年換算基礎賃料の 1.3% を占める。VMware は Broadcom の完全子会社
辿り着いた道: Broadcom の裏
出典: AAT 10-K (FY2025) Tenant Diversification ・ American Assets Trust 側の記録から逆引き
- Navitas SemiconductorNVTS・$2.2B
800V 直流データセンター向けの GaN・SiC提携・権利
2025年5月に NVIDIA が次世代 800V HVDC アーキテクチャの協業先として Navitas を選定。1MW ラックの電力段に採用される
辿り着いた道: NVIDIA の裏
出典: NVTS 8-K EX-99.1 (2025-05-21) NVIDIA Selects Navitas ・ Navitas Semiconductor 側の記録から逆引き